上市药企分阶段、系统性应对股东尤其是重要股东的减持行为，不仅能降低减持给公司带来的股价冲击、形象削弱、公众怀疑等影响，也能抓住机会引进新的战略投资者或补充资金，完成股东结构优化、业务转型升级等重任。

减持前阶段：重点是完善预期管理，建立对冲机制。一是及时与拟减持股东沟通，了解其减持真实原因与意图，向股东说明减持可能对公司股价、市场形象和投资者信心产生的不利影响，共同商定负面影响小、互惠互利的减持方案，包括合适的减持时机、拉长减持区间、尽可能通过大宗交易减持等。如是出于个人资金需求减持，可以探讨有无其他融资渠道、协助进行资产规划等解决方案，以减少减持对公司的影响。

二是严格按照证券法等监管要求，及时、准确、完整地披露股东减持的信息，包括减持原因、数量、方式、时间区间等，确保投资者全面了解减持情况，避免因信息不透明引发市场恐慌。阿里健康减持华人健康案例中，阿里健康就明确表态本次减持并非看空药店行业、看空华人健康未来收益与发展，而是因自身资金需求调整财务投资。

减持实施阶段：重点是平稳推进减持，并结合市场情况提振股价，稳定投资者信心。一是要定期发布公司经营动态，尤其是业绩预告、重大项目进展、新签订重大合同或新产品、新技术重要突破等信息，向市场展示公司的良好经营状况和发展前景，在一定程度上抵消股东减持带来的负面影响。二是要强化市值维护，包括建立一定比例的股份回购储备计划、设计员工持股计划与减持时间窗口错配、与承销商协商设计可转债对冲方案等等。三是要在符合法律法规和公司实际情况前提下，可考虑实施股份回购计划，向市场传递公司对自身价值的认可和对未来发展的信心，同时减少市场流通股份，有助于稳定股价。

后减持阶段：重点价值重构，引导药企重归增长。可以概括为“四化”。一是基本面强化，包括优化内部管理流程特别是销售管理、财务管理、供应链管理等，实施精细化成本控制，提高运营效率，提升盈利能力，确保业绩持续稳定增长。二是实现资本结构优化，积极引入战略投资者，优化股权结构。战略投资者不同于财务投资，通常具有较强的资金实力、行业经验和市场影响力，投资周期长、不轻易退出，不仅能为公司提供资金支持，还能在业务拓展、技术创新等方面给予公司帮助，提升公司的市场形象和竞争力，稳定股价。三是业务创新化，包括积极开发新产品、进入新领域、探索新经营模式等等。四是投资者关系管理精细化。畅通投资者沟通交流渠道，通过投资者见面会、业绩说明会、网上路演等活动，及时展示公司发展战略、经营成果和未来规划，回应投资者的关切和疑问，维护良好的市场形象。

小结：

近半年来，医药生物业部分股东“从众性”减持及其带来的影响，折射出刚刚走出低谷期的医药业的脆弱性，但整个医药生物板块还是顽强站住了。短期阵痛不可避免地引发一些市场波动，但长期来看也有利于优化资源配置、调整资本结构，“机会投资者”退出市场也给战略资金腾出了空间，上市药企的真正价值得以凸显，整个行业必将在走过风雨之后加快高质量发展。（逄增志）