进博会虽已落幕，但那些有望改变行业的重磅产品仍然让人印象深刻。进博会期间，跨国药企表达了要加大力度投资中国的强烈意愿，相关交易合作也在推进之中。其中有两笔重磅交易引起业内广泛关注：一笔是罗氏旗下基因泰克与锐格医药就下一代CDK抑制剂达成的重磅合作。据悉，该笔交易首付款高达8.5亿美元，创下国产分子对外授权的首付款纪录；另一笔是阿斯利康就一款临床前创新小分子脂蛋白(a)(Lp(a))抑制剂YS2302018，与石药集团签订了超20亿美元的合作。

当前医药行业BD及收并购热潮趋势愈发明显：MNC开始逐渐褪去销售外衣，正在加速“扫货”中国创新药。

聚焦本土市场需求

据动脉网不完全统计，2023年1月-2024年10月，MNC与中国创新药的BD交易事件已超过80起，交易总金额现已逼近500亿美元大关。交易背后传递了哪些行业讯息？

一是MNC在BD上的投入力度越来越大，交易愈发频繁。2023年我国创新药企业通过BD获得的首付款总额首次超过了IPO募资总额，2024年，这一热度仍在延续。在这一过程中，MNC成为主角，如葛兰素史克与翰森制药在ADC领域的两笔重磅合作，涉及金额高达33亿美元；还有诺华，曾在3天内接连“扫货”2家中国Biotech。

二是交易资产逐渐从中后期向早期延伸。根据动脉网此前发布的《2023中国药企BD报告》，2023年我国BD交易资产主要以临床Ⅲ期和已上市项目为主，今年这一趋势已经发生明显变化。在MNC今年已完成的近40笔BD交易中，Ⅰ期临床及之前占比超过80%。其中的典型案例是诺华与舶望制药的合作，今年年初，诺华就一款Ⅰ期临床项目，与舶望签订了高达41亿美元的重磅合作。

三是交易更为聚焦，更关注早期创新项目。通过BD，MNC不止于强化自身管线，同时重点关注中国市场需求。从近两年MNC与中国药企BD交易的药物类型来看，ADC、大分子药物、小分子药物仍是主流，其中ADC最为火爆，TOP10交易中，ADC占据了六席。从具体适应症来看，肿瘤仍然是BD交易重点，也是MNC构筑“护城河”的重要体现。相对传统疗法治疗肿瘤，ADC疗法疗效更高，因此市场价值极大，有望成为MNC新的增长曲线。

另外，从武田引进信念医药的BBM-H901和艾伯维豪掷17亿美元纳入明济生物的TL1A抗体FG-M701来看，MNC进一步聚焦本土市场需求，前者面向的是中国近10万B型血友病患者，后者聚焦于炎症性肠病，该疾病的中国患者群体正快速扩大，并且逐渐年轻化，市场需求尤其明显。

更深度的多元合作

2023年12月，阿斯利康以总价12亿美元收购亘喜生物，这是MNC首次整体收购国内Biotech。在这之后，包括诺华、Nuvation Bio、Genmab、强生、武田等，都相继加入了收并购队伍。这可能还只是开始，据行业透露，传奇生物已收到MNC并购邀约，有望实现历史性的巨型并购案。

从疯狂押注BD到收并购的尝试，MNC正加速融入中国医疗创新生态。除了将更多重磅产品引入中国，将中国作为首发地之外，也在积极寻找与中国更多优质资产合作的契机。为此，MNC不断创新与中国医药企业的合作模式，比如在一些前沿技术领域与中国药企共同研发、承担风险等。

另外，NewCo模式也开始在MNC盛行。此次进博会期间诞生了一笔NewCo合作：南京维立志博生物与风险投资公司Aditum基于全球首创CD19xBCMAxCD3三特异性T细胞衔接器抗体LBL-051成立新药研发公司Oblenio Bio，并达成了独家选择权及许可协议，首付款近2.4亿元。值得一提的是，这是国产首创抗体疗法NewCo“出海”。

MNC不止局限于与药企及资本合作，还与政府和科研院校合作，近年来大量创新中心以及生产基地的广泛落地就是最好的例证。

不难看出，MNC与中国医疗创新生态正在建立一种“共荣”关系，本土化布局愈发深入，有望借此打开新的增长空间，中国创新药也会由此链接更多顶级资源，更多市场机遇将随之出现。