大型科技企业跨界投资医疗健康领域并不鲜见。最先涉足这一领域的主要是以电气和大型设备制造业为主的跨国公司，如通用电气、西门子、飞利浦、IBM、三星、索尼、东芝等知名电子电器设备制造商。

近10年来，美国科技巨头微软、谷歌、苹果、亚马逊、脸书和英伟达等纷纷跟进，不计短期利益，重点投资医疗健康领域。反观国内，日前海尔集团花重金卡位上海莱士第一大股东位置，与上述国际巨头布局医疗健康产业，有异曲同工之妙。

外资战略退出

7月31日，上海莱士公告7月29日公司召开2024年第二次临时股东大会完成公司董事会换届选举。本次董事会换届后，公司第六届董事会合计9名董事，海盈康控制董事会过半数董事席位。董事长由海尔集团董事局副主席、执行副总裁谭丽霞担任，原董事长徐俊改任副董事长。

去年12月29日，根据上海莱士披露信息，海尔集团将通过旗下公司以溢价17%和总价125亿元人民币收购德国基立福所持有上海莱士20%股份并合计获得26.58%的表决权，预计花半年时间完成交割。基立福将继续持有上海莱士6.58%的股份，并保留董事会席位。据上海莱士公告，海尔和基立福承诺三年不减持。如果基立福三年后出售剩余股份，海尔拥有优先购买权。

外资选择战略性退出的主要原因在于，基立福股市表现欠佳，负债多，资金压力大，财务风险高，股价低迷不振，不得不考虑剥离部分资产。此前基立福虽持有上海莱士26%的股份，但并购时承诺，未来不增持和控股上海莱士，主要是业务合作和业绩对赌。加上不熟悉国内营商环境和政策，强势控盘，不如退居小股东角色，靠技术合作和特色产品，通过独家代理赚钱，更为稳妥。

瞅准刚需市场

　

公开资料显示，目前国内人血白蛋白、静丙、凝血因子Ⅷ的人均使用量分别为411g/千人、21.4g/千人和0.8 IU/人，均远低于同期美国的用量（665g/千人、340.4g/千人、4.7IU/人）。2024年血液制品市场销售额预计将超过800亿元，未来5年的年复合增长率约为10%。

我国有血液制品生产资质的企业不到30家，2021年以后，国家不再发放血站收集牌照。因此，血站的数量决定了企业的生产规模。经过兼并重组，血液制品行业竞争格局已定：以天坛生物、上海莱士、华兰生物、泰邦生物等大型血液制品公司为第一梯队，派林生物、博雅生物、卫光生物、博晖创新等为第二梯队。

在这些血制品生产销售的主力部队中，国有企业及央企控股企业占大头，民营企业上海莱士、华兰生物、泰邦生物占少数，但市场份额不低。原先由资本方VC/PE控股的博雅生物（高特佳控股）和派林生物（浙民投控股）已在2021年11月和2023年3月先后被华润集团和陕西国资的胜帮英豪以48亿元和38.5亿元控股收购。

上海莱士曾因业绩增长和不断并购，受到资本界的狂热追捧，即使在股市大跌时也能保持股价坚挺，辉煌时期市值超过1300亿元人民币。2023年销售额达到79.64亿元，同比增长20%，利润17.8亿元，略有下滑。

海尔此次大手笔把上海莱士收归旗下，肯定有更长远的战略意图。

风险机遇并存

海尔接手的时机刚刚好。早几年，上海莱士的市值和市盈率虚高，海尔在大健康的布局也还不到位，思路不够清晰。如今，海尔布局大健康领域已有多年，旗下有2家上市公司——海尔生物与盈康生命，再把上海莱士纳入旗下，可以协同作战、资源互补。比如海尔生物有低温存储物联网设备为主的医疗装置和设备，对血制品加工、生产和物流配送有天然优势。

此外，海尔集团拥有多家上市公司及涉足银行、保险、金融服务的公司，有强大的实业背景和稳定的现金流，融资和还贷能力较强。2023年海尔全球收入3718亿元，同比增长6%，全球利润总额267亿元，同比增长6%。加之海尔的国际化、资本化和专业化能力不俗，人才和海外资源丰富，未来上海莱士在做好、做大国内业务的同时，可以考虑跨境合作和并购。

从上海莱士的基本面来看，其涉足的行业需要特殊经营牌照，未来发展想象空间大，尤其在血制品提取植被产品方面，有很多盈利机会和跨境合作销售的可能。最重要的是，该公司已经实现盈利，不需要烧钱投入研发。

但海尔的这项投资也有一定风险。首先，上海莱士的销售额要能持续增长。国内市场竞争激烈，面临国资和央企的正面竞争，民企要避免价格血拼，不断开发与推广新产品、新渠道和新适应症。早先上海莱士在技术、品质和品种开发生产方面一直保持明显优势，海尔入主后，能否在此基础上维持原先的业绩、利润以及每吨血浆的盈利能力，还要在技术和管理上继续努力。其次，海尔集团规模较大，能否保证决策快速灵活、团队执行力强、协同作战通畅并有大局观、股权激励到位，还有待观察。

笔者希望，在被海尔相对控股后，上海莱士能够聚焦主业，发挥中外股东优势，协同作战，先把国内业务做好做扎实，再考虑更多创新与后续发展，进军海外市场。借助资本的力量和中国创新、中国制造的竞争力，提供优质、高性价比的产品和服务，在国际血制品市场占有重要的一席之地。

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