近日，美国《制药经理人》杂志发布2024年全球制药企业TOP50榜单，强生坐上冠军宝座，前十名企业座次重排。无论是老牌巨头，还是快速崛起的新贵，不论是面对政策方面（《通货膨胀削减法案》、价格审查等）、经济方面（专利到期/生物类似药竞争等）、运营方面（供应链欠稳、全球动荡等）还是监管方面（数字合规性等）的挑战，都试图寻找属于自己的发展之路。

从合并和裁员，到重新确定产品线优先级和品牌扩张，再到并购和产品许可追求……有药企苦于寻找新业绩增长点，有企业努力从单一支柱产品转型。行业发展大潮中，激浪翻涌。

转型阵痛在所难免

2024年，辉瑞不再居于榜首，反而掉至第6名。尽管旗下mRNA疫苗Comirnaty仍贡献112亿美元营收，但与2022年相比已大降7成。

为寻找新业绩增长点，辉瑞在近年来广撒网并购，斥资数百亿美元收购抗体药物偶联物（ADC）大厂Seagen，以及在神经科学、免疫学和肿瘤学等领域开花的药企Biohaven等。在肿瘤领域，辉瑞豪言在2030年推出至少8款抗癌药。在大热的减肥药赛道，辉瑞也与行业风投Flagship携手寻找潜力候选药物。

疫苗大厂莫德纳的转型之痛似乎来得更加明显，该公司2023年居于榜单第18位，今年跌至第29位。不过，支撑这一新贵昔日荣光的mRNA疫苗技术并未因单一赛道降温而离开舞台，反而因安全性高、研发周期短、免疫原性强等优点广受业内关注，也被应用在呼吸道合胞病毒（RSV）赛道，成为遨游新蓝海之舟。今年6月，莫德纳RSV疫苗mRESVIA（mRNA-1345）获美国FDA批准上市，这是该公司第2款获批上市的产品，业绩因此提振。

大药企财力雄厚，可多点发力，寻找下一增长点；新贵凭细分赛道尖端技术试图重新立于大潮之上，两者能否走得稳、走得远，有待时间考验。

守住地位各显神通

排名第一的强生，处方药销售额达534.63亿美元，旗下2款药物位列2023年十大畅销药。自免药物Stelara，2023年销售额108.58亿美元，尽管专利已于2023年到期，但要到2025年才开始与生物类似药竞争；单克隆抗体Darzalex销售额飙升39.7%，达97.44亿美元，巩固了该产品在多发性骨髓瘤领域的领先地位。

尽管销售额下降6.1%至527.34亿美元，但艾伯维再次位居第二。昔日“药王”Humira销售额下降了32.2%，为144.04亿美元，位列2023年十大畅销药亚军。艾伯维抵御专利悬崖的两名大将Skyrizi和Rinvoq市场表现保持良好态势，分别增长了50.3%和57.4%。

除用多元产品组合助力公司发展，针对企业“台柱子”，药企也设法进一步拓展适应症。默沙东的Keytruda便是典型案例，在2023年销售额增长19.5%，以250.11亿美元的断层优势稳居新“药王”宝座。

而就在6月17日，Keytruda在美国获批第40个适应症，用于联合标准化疗（卡铂和紫杉醇）治疗原发性晚期或复发性子宫内膜癌患者，成为子宫内膜癌领域首个无视错配修复状态的一线免疫疗法。Keytruda的适应症已跨越19个肿瘤类型，并积极与其他药物开展联用试验。

除跨国药企外，值得关注的是中国药企有4家上榜，包括中国生物制药、云南白药、上海医药和恒瑞医药。其中，云南白药落榜两年后重新回归，且在中国药企中排名第一。

慢病市场大挖增量

新“药王”能稳居宝座多久？有业内人士认为或许很快会被新型减肥药取代。实际上，诺和诺德的GLP-1药物Ozempic已位列2023年十大畅销药季军，销售额138.97亿美元。诺和诺德处方药销售额飙升32.8%，至337.22亿美元，使这家丹麦公司从第13位跃升至第11位。

该公司另一款GLP-1药物Wegovy于2021年6月获批减肥用途，2023年的收入为45.51亿美元。

在谈到处方药销售对比时，Evaluate咨询和分析主管兼副总裁Paul Verdin表示：“如果将司美格鲁肽看作整体产品，综合起来，它现在的规模甚至比Keytruda还要大。”

另一GLP-1新贵礼来，尽管被诺和诺德超越，但在榜单上升一位至第12位，销售额飙升25.2%至318.68亿美元。礼来的GLP-1产品Mounjaro（tirzepatide）

于2022年5月获得FDA批准用于治疗糖尿病，并于2023年11月获得批准用于减肥（品牌为Zepbound），在上市的第一年就创造了51.63亿美元的收入，并迅速成为礼来的第二畅销产品。Evaluate预测tirzepatide的总销售额在2028年将达到170亿美元。

虽然获取、报销和供应问题在一定程度上使新型减肥药前景变得模糊，但Wegovy和Zepbound在减肥方面的迅速崛起和普及已被广泛记录。“这几乎就像PD-1抑制剂赛道里默沙东的Keytruda和百时美施贵宝的Opdivo竞争的翻版”，在2014年新型免疫疗法突然出现时，两家公司的竞争热火朝天。“GLP-1很可能有同样的发展轨迹。市场炒作程度也差不多。”

这两种药物在治疗呼吸系统疾病、心力衰竭和睡眠呼吸暂停等一系列疾病方面都大有可为，而且下一代GLP-1激动剂也有望问世，因此有专家预测，到2030年代初，这两种药物的全球销售额将达到1500亿美元，预计该领域的合作和交易也将升温。

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