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创新药导入收获期 催化“出海”情绪

发布时间:2024-03-28 10:22:02作者:本报综合来源:医药经济报

随着各大上市公司年报陆续披露,业界看到部分国产创新药逐步进入收获期,特别是海外市场,对本土创新药业绩提升贡献巨大。接下来,中国医药市场还会有哪些投资机会?来自中金点睛生物医药板块的分析师们近日与业内投资者互动,并分享了观点。 

关注点1:前段时间,国家医保局发布《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制 鼓励高质量创新的通知(征求意见稿)》强调,为进一步落实企业自主制定药品价格政策要求,鼓励以临床价值为导向的药物研发,创新支持高质量创新药物的多元供给和公平可及,充分发挥市场决定性作用,健全药品价格的形成机制。此一新规正式落地后,会给创新药板块带来哪些利好?

答:过去三至五年,创新药板块受益于药审改革带来的巨大红利。中国患者逐步同步用上全球新药物、首仿药等,且兼具用药经济性。

从产业角度理解,价优物美的国内创新环境确实带来“跟随创新”的活跃,在海外有突破性进展的创新药,国内跟进速度加快了很多。

站在创新发展角度,创新药企不仅要提供首仿药,也需以原研为目标,才能带动国内创新体系的良性发展。上述价格体系新规的出台,可以看到国家层面更加重视创新药可及,是对原有创新药定价机制的有效补充。对国内有志于从事原研创新的企业家、科学家来说,这是非常重要的产业支持方向,也是对产业资本投向的引导。

关注点2:在当前全球资本市场环境下,本土创新药“出海”前景如何?

答:创新药在欧美市场销售,对企业盈利肯定是极大的助推。目前,本土企业跟随式创新方面已得到了欧美主流市场的认可,这可能也是进一步走向全球新原创的必经过程。

从产业发展节奏看,中国的制造业可以作为医药产业发展的先例。比如家电和汽车行业,从最早进口到自主研发,再到出口,在这些关乎民生的领域中国企业都成功了,医药更关乎民生,虽然本土医药创新还处在比较初级的阶段,但未来非常有前景。

从产业趋势上看,创新药出口是一个大势。由于工程师红利、强大的制造能力,中国的创新药即便去掉汇率影响因素,价格依然实惠,优势明显,值得长期看好。

从历史机遇上看,经历这些年的改革与全球经济大环境的变化,全球有一定程度的消费降级现象,过去几年,中国医药实现了一定的产业升级,本土创新药逐步迎来收获期,也迎来了一定的历史机遇。

出口方面,除了可以销售至欧美高端市场,也可以打开东南亚、“一带一路”沿线新兴市场,成长空间巨大。 

关注点3:从2023年本土药企的许可交易情况看,可以明显感觉License-out进入爆发期。国内的创新成果在海外授权的数量总额,包括首付款,不少高于引入的海外创新成果,为什么会有这样的局势出现?

答:相比欧美的一些管线,国内的性价比高,因此,国内市场与海外有一定的互补性,这是推动对外许可交易最直接的背景。

过去两年,与跨国大药企合作是License-out的主要抓手。一方面,通过交易可补齐跨国药企缺失的某个管线或药品;另一方面,比如美国,过去几年对于人群的代表性以及临床设计的严谨性等方面有了更高要求,新药的用药结构不仅仅需要适合美国本土人群,也要求适用于中国人、亚裔人群样本的案例等,加速了国际多中心临床试验的发展。

不少国际多中心临床试验在中国开展,是本土创新药体系逐步融入全球创新体系的过程,这个过程会带来大量License-out形式的“出海”。

关注点4:对于中国创新药领域,今年能否在数量、多元化、技术适应症等方面看到更多亮眼表现?

答:从基本面看,海外的创销体系今年并不缺相应的热点,但如果从资金面上看,降息预期对于生物科技类资产会有一定利好。结合过往经验,降息预期升温,对创新药板块会有比较大的催化作用。如果利好因素在今年有叠加,肯定会给创新药板块带来情绪上的积极影响。

(摘编自东方财富网、中金点睛等)


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