[本期话题] 在资本市场复苏期，医药投资界、企业家们如何笃定前行？

[观点一] 未来不可赌

在资本市场逐步修复期，韬光养晦很重要。如果是创业不久的企业家，需要厘清公司有多少现金“装备”、能支撑多久、有限资金投向哪里最合适。不建议“赌一把”：未来不是赌出来的。要在公司经营管理水平上下功夫，多面出击，不管是BD还是另谋合作，要想方设法增加现金流。

[观点二] 抓住“拾宝”期

必须看到产业朝阳的一面，现在很多资本手中不是没有钱，只是相对手紧，企业家要想办法说服他们来投资。有投行朋友认为，前几年很多项目估值太高，当下只要找到合适的标的，就是最佳出手期，虽然不可能正好踩中最低点，但确是“拾宝”窗口期。

另一方面，需要投融资的企业争取把资产盘活。如果不做创新型产品，肯定难以融资，企业必须转型，与投资机构多互动，用创新性思维试着缓解现金流问题。

[观点三] 多组合节流

一是员工管理，不要急着把所有环节所需人力同时配齐，可以分阶段招聘，招踏实肯干、能“撸起袖子干活”，并愿意与公司共同成长的人，实现人力资源的最优组合。二是管线梳理，资本市场特别活跃时，系铺管线、拼进度之际，但市场偏谨慎时，每家企业特别是初创型企业能抓住的机会变少，需要进行更全面的管线筛选与考量。

需要注意的是，不能为了创新而创新，不是为了比拼“全球新”或是“中国新”，必须落到未满足的需求上，以及产品上市后能顺利达成商业化目标。

[观点四] 增长方式迭代

不论是企业家还是投资人，均希望一二级市场强势复苏，进而实现企业成长、产业升级、资本获利退出。企业需重点思考如何实现增长方式的迭代，优化盈利模式，靠创新产品、技术和服务开辟新赛道。

[观点五] 舍得做减法

必要时，企业家一定要够“狠”。比如每个产品线都是企业精心孵育的“婴孩”，手心手背都是肉，但为了当下的生存问题必须砍掉一些管线时，那就得砍，同时优化人员结构。没有现金流，一切都是空谈。脸皮“厚”也很必要，不论投资人投了多少资金，企业都应感恩，要锲而不舍地争取每一个可能的融资来源，包括银行贷款、政府性基金等。

当然，所有这些的出发点是心态要端正。做医药创新是正确的事，守法合规是底线，行得正、做得端，就是在为股东和员工谋福利，全体员工才能跟着创始人一起向前冲。

（刘莉根据2023中国医药创新与投资大会“并购商业化”论坛整理）

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