“它山之石，可以攻玉。”当国内头部连锁在门店数量、营业收入等指标上“内卷”，跨过万家门店门槛后又瞄向2万家门店“小目标”，美国连锁药店巨头沃博联、CVS正在医疗健康一体化的转型道路上不断探索。但从近期公布的财报来看，巨头的转型也并非一帆风顺，裁员、关闭诊所、缩小部分新业务规模……美国连锁巨头的转型可以给中国同行怎样的启示？

在美国，连锁药店巨头掀起了转型风潮。沃博联、CVS、沃尔玛等企业都已通过并购、自建诊所等举措涉足初级医疗保健业务，企图寻找新的业绩增长点。但随着新近财报的公布，几家欢喜几家愁：沃博联进行今年春季以来的第二轮裁员，CVS则因转型成功，利润暴增22亿美元。

沃博联：关闭60家诊所

近日，沃博联再次宣布裁员，将裁撤267个岗位，约占现有岗位的5%。事实上，沃博联因将战略转向医疗保健服务、店面销售疲弱、对COVID-19检测和疫苗的需求下降以及与药房员工的劳资关系紧张而陷入财务困境。今年5月，其美国连锁药店沃尔格林裁员10%；6月，其公布的第三季度财报盈利结果未达预期。

其股价表现亦不尽人意，截至11月9日，其股价已较年初下降45%。沃博联公布的第四季度财报亦显示，其美国医疗保健业务收入为6.22亿美元，亏损3700万美元。

为降本增效，沃博联在10月宣布了一项10亿美元成本削减计划。值得注意的是，其计划透露将关闭旗下效益不佳的60家VillageMD诊所。此前，沃博联对VillageMD及其医疗保健部门进行了大量投资。尽管这一医疗保健部门的收入有所增长，但其盈利增速并未达预期。沃博联高管John Driscoll在公司第四季度财报电话会议上表示，“我们花了比预期更长的时间才实现合并资产的成本协同效应，一些市场增速不够快，医疗保健业务发展令人失望。”

11月9日，沃博联还出售了Cencora价值6.74亿美元的股票。Cencora为一家药品分销公司，前身为Amerisource Bergen。沃博联表示，出售所得收入将用于偿还债务和发展公司优先事项。

CVS：医疗保健营收增11%

相较于沃博联在医疗保健领域的艰难开拓，CVS在这一领域的发展步伐相对稳健。11月1日，CVS公布第三季度财报，总收入比去年同期增长10.6%，达到898亿美元，公司所有业务营收均实现两位数增长。

这家大型连锁药店企业今年收购带来的正面影响显而易见：在包括Oak Street和 Signify在内的医疗保健服务业务板块，其第三季度总收入增长了8.4%，达到469亿美元，“主要受到药房药物组合、专业药房增长、品牌扩张以及收购Oak Street Health和Signify Health的推动。”不过，尽管取得业绩增长，CVS仍在进行重大重组，计划在全美范围内裁员5000人。 

复杂程度超乎想象

事实上，医疗保健领域比想象中复杂，不确定性因素比普通的药房业务多得多。例如今年8月，CVS遇到了医疗保险政治的争议，当时纽约州法官阻止25万名医疗保险患者转移到CVS旗下的Aetna医疗保险优势计划。且由于政府当局下调其医疗保险质量排名（即“星级评级”），CVS的2024年营业收入可能减少8亿~10亿美元。

除此之外，医疗保健领域赛道竞争也十分激烈：美国最大的零售商店沃尔玛，为客户提供低价处方和远程医疗服务，并已在全美各地开设了免预约诊所；电商巨头亚马逊在今年2月以39亿美元收购了One Medical ，并为其Amazon Prime会员提供按月收费的数十种仿制药。

不过，连锁药店并未因此停下在医疗保健领域的开疆拓土脚步。沃博联首席执行官Roz Brewer仍认为，公司下一个业绩增长引擎是医疗保健，并计划收购一项科技资产增强该领域竞争力。近期宣布破产的来德爱亦宣布与Google Cloud建立多年技术合作伙伴关系。有业内人士分析，尽管美国医疗保健市场庞大，但布局医疗保健领域的投资回报周期较长，连锁药店想发展为一站式医疗服务提供方的转型之路依旧漫长。

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