最近，抗体偶联药物（简称“ADC”）领域接连有变。10月23日，科伦药业公告称，旗下科伦博泰近日收到默沙东的书面通知，后者决定终止前者向其授予的一项临床前ADC资产的独家许可，同时不再行使向其授予的独家选择权以获得另一项临床前ADC资产的独家许可。值得玩味的是，10月19日，默沙东以220亿美元的总价打包拿下第一三共的3款ADC药物权益。对此，业界惊讶不已，据当事一方相关负责人向《医药经济报》记者反馈，“连他们内部都颇感意外。”

无独有偶。10月20日，翰森制药发布公告，旗下翰森生物与GSK子公司达成合作，前者将ADC药物HS-20089除中国之外的全球独占许可授权给后者开发、生产及商业化。首付款为8500万美元，里程碑付款最多达14.85亿美元。ADC领域频繁交易让人浮想联翩。

平台技术之争

这两年，ADC领域异军突起。2022年，科伦博泰一口气与默沙东签订了3项许可及合作协议，包括已推进至临床阶段的3项ADC资产。据了解，除前述解约项目外，双方另外3项临床阶段ADC资产和4项临床前ADC资产合作并未受到影响，将进一步推动既定项目的后续开发和商业化进程，并探索在其他全新靶点ADC项目的合作机会。

国内ADC领域资深专家告诉《医药经济报》记者，“ADC药物开发全球火热，国内尤盛，但从各大案例分析，未来竞争的落脚点会在分子设计、产品组合及临床策略上的差异化路径。”

更深层次讲，ADC交易频发的背后是特色平台的竞争，尤其技术迭代创新加剧ADC市场竞逐，谁能优先出线仍待市场检验。

投资热有泡沫

据了解，2023年一季度，全球ADC药物销售额已突破50亿美元，年内有望突破百亿美元大关。伴随着ADC药物陆续获批上市，引发全球头部药企的极大热情。

继辉瑞宣布430亿美元收购Seagen后，中国ADC项目“出海”更是接连不断。日前，礼新医药与AZ就LM-305项目达成全球独家授权协议，首付款共5500万美元。去年，其以超过10亿美元的重磅交易将LM-302权益受让，整个ADC领域看似迎来资本竞逐的热潮。

行业内对ADC市场未来前景高度认可，但ADC药物开发同样面临各种挑战。如爱科瑞思在2021年9月天使轮获1.1亿元，目前已立项双药、双抗ADC药物超过6个项目，平均单一项目资金不到2000万元。单项目获资金不足，这是很多企业面对的共性考题。此外，全球首个ADC药物Mylotarg在2000年获批后，“上市-退市-再上市”命运也代表着ADC药物开发和应用的潜在风险。今年，艾伯维、云顶新耀、东曜药业相继砍掉ADC管线。

重塑项目引力

对于这股资本热有所平抑，资深投资者张方宁认为，“中国医药创新含金量提高，可支付的创新、突破性创新及ADC等领域技术平台的创新让资本触角分化。”据她分析，ADC领域创新无论是走国内市场还是国际市场，都需要有后期的商业化能力，且临床开发可高质量完成欧美等海外注册需求，管理理念、决策机制、人才储备等需形成合力，尤其要做好中长期管线规划，这是政策链、创新链、产业链、人才链、资金链融合的基础。

当前，国内已有3款HER2 ADC获批上市，分别是恩美曲妥珠单抗、维迪西妥单抗和德曲妥珠单抗。前述专家指出，提高投资吸引力的重要抓手应在适应症上下功夫。如默沙东重金拿下ADC药物B7-H3 ADC瞄准的是SCLC（小细胞肺癌）患者。在肺癌领域，SCLC虽规模不及NSCLC（非小细胞肺癌），但患者也不少。更重要的是，该领域一直缺乏有效的治疗药物。他认为，“适应症快速获批、临床需求迫切、技术创新升级是吸引资本的前置条件。”

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