近期，叮当健康发布2023年半年报，亏损比去年同期收窄80%。京东健康在去年扭亏盈利后，今年上半年继续保持发展态势，实现营收净利双增，阿里健康此前发布的2023财年报告亦显示扭亏为盈。

医药电商赛道入局者众多，基于企业间资源禀赋各异，商业模式各有不同。从各企业新成绩单看，有些商业模式已见成效，但仍需长期深耕方知马力。

［背景］

随着人口老龄化加剧、慢病患者增多、民众健康意识提升，我国医疗市场需求大幅扩容。而移动互联网技术日渐成熟，推动市场发展。千际投行指出，在技术端，大健康管理模式的转型成为行业发展的首要驱动力。目前，互联网医药逐步形成了上游医疗大数据、医疗智能硬件，中游的远程医疗、医药电商，再到下游的互联网医院和综合医院的完整生态系统。

国家相关部委出台的多项医药互联网方面的监管政策成为行业发展的促进剂。2019年，新修订《药品管理法》发布，不再将处方药列入网络禁售名单；随后，国家医保局发布《关于完善“互联网 ”医疗服务价格和医保支付政策的指导意见》，首次将“互联网”医疗服务价格纳入现行医疗服务价格的政策体系统一管理；2022年，国家市场监督管理总局颁布了《药品网络销售监督管理办法》，强化在线药品销售监管；今年9月6日，国家药监局综合司就《药品网络交易第三方平台检查指导原则》对外公开征求意见，进一步压实药品网售第三方平台责任，规范网售行为……政策的推出完善了“医”“药”“险”基础闭环的法规体系，为医药互联网发展模式增质提速。

B2C：量价效应齐趋

作为B2C代表的阿里健康与京东健康都已实现扭亏为盈。截至今年3月31日，阿里健康的营收267.6亿元，利润5.3亿元，医药自营收入约占总营收的88%；京东健康2022年医药自营业务为403.7亿元，占总营收比重86.37%，盈利4亿元。2023年上半年，京东健康维持高增长态势，收入增长34%，利润增超一倍。

年报数据显示，阿里健康年度活跃用户近3亿，服务逾2.8万个商家，较上财年末增加2000个，在线自营店年度活跃消费者超过1.3亿，自营用户会员数已达7500万，同比增长47.4%。截至2022年12月31日，京东健康年度活跃用户数量超1.54亿，同比净增加3100万。用户规模较小的京东健康目前却能在营收和净利上更胜一筹，与其经营模式向上下游延伸，以及打造柔性供应链有关。

2022年，京东健康医疗服务收入63.69亿元，开辟宠物医疗、企业健康管理、数智医疗等多个医疗场景。同时，其正持续迭代互联网医疗健康服务模式，并积极与上游企业合作，包括开展B2B业务的药京采、新药上市首发等，抢占院外市场红利。在供应链方面，京东健康经过2022年的“抗疫保供”积攒了更多整合社会资源的能力，逐步建立起“城市级柔性本地化供应链”体系，为后续业务的扩张奠定了坚实的基础。

但也有业内人士指出，目前互联网医药企业收入结构很大程度上仍依赖于“卖药”模式。从财报上看，离打造覆盖健康管理、自诊、诊断、治疗、用药和康复全链条的健康服务体系还相距甚远。比起单纯的药品销售，医疗服务交付流程更为复杂，患者差异性大，涉及主体更多。如何通过技术将“更重、更难”的医疗服务搬到线上，趋向标准化、效率化，提升患者信任度，是各企业向“医”方向拓展时需思考解决的问题。 

O2O：速度是护城河

即时配送的O2O模式已成为越来越多线上线下药品零售企业的标配，即使是以物流配送模式见长的阿里健康与京东健康也不例外。今年5月，京东健康迎来“史上最大的组织架构调整”，成立即时零售部与线下医疗业务部，并将两部门的重要性放到首位。

专注本地生活的美团早在2017年就开始布局O2O。今年3月22日，美团医疗相关负责人在消费医疗行业峰会上透露，2022年，美团平台消费医疗的核心用户规模同比增长超过30%。以医药O2O发家的叮当健康，虽今年半年报显示亏损大幅收窄，但尚未摆脱“叮当快药快不了”的阴影。事实上，以解决急性购药需求的O2O，“速度”是护城河，强大的线下配送体系不可或缺。叮当快药亦在财报表明，将强化快药业务。

同时，上市药品零售连锁企业大参林、老百姓、一心堂、健之佳等也纷纷自建O2O团队，开展即时配送业务。从这些企业的财报可见，此块业务呈现快速增长态势。

结语<<<

尽管医药互联网在我国已发展多年，现仍处于探索阶段。医药互联网的快速发展背后，潜藏的风险因素也不容忽视。例如，患者隐私数据安全性问题，远程诊疗的责任界定问题，处方的审核管理问题等，都有待监管的进一步加强。随着AIGC等人工智能模式的出现，在提升效率、增强诊疗互动的友好性之外，也需警惕技术可靠性风险及机器开方问题。

有鉴于此，相关监管部门出台的一系列法律法规，为互联网医疗的健康发展提供了指导。这标志着互联网医疗正逐步走向规范化和标准化。

医药电商想找到可持续的出路，不仅要练好内功，还应利用平台优势，进一步整合行业资源，将“医+药”做“深”，彰显平台价值。总体来说，医药互联网赛道存在不少可长期深耕的机会，随着技术的迭代，服务资源的到位和产业改革的持续深入推进，未来大有可为。

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