2023上半年，中国医药BD（Business Development，商务拓展）交易回暖热度不及预期，但国际市场合作仍是主旋律，创新药出海依旧是大趋势。美柏资本数据显示，今年上半年中国医药BD交易累计共65项，相较于2021年及2022年同期的118项和114项，回落明显（图表1）。

“出海”稳步增长

从交易涉及的区域来看，上半年共产生跨境交易45项。其中，跨境License-in（授权引进）交易数量受投融资环境影响大幅减少，同比下滑65.9%，仅15项；跨境License-out（对外授权）交易达30项，同比增长11.1%，显示中国药企“出海”稳步增长。

境内交易20项，不足2022上半年境内交易数量的一半，提示国内企业间合作呈波动状态。

交易总额涨49.6%

从交易金额来看（图表2），剔除未披露的交易金额，上半年中国BD交易总金额为163.9亿美元，相较于去年同期的109.5亿美元增长49.6%。除License-in交易总金额同比大幅下滑78.1%外，License-out交易和境内交易的总金额均增幅明显。

其中，境内交易总金额为10.3亿美元，同比增长61.8%； License-out交易总金额创新高，达145.7亿美元，占中国医药BD交易总金额的88.9%，较2022年同期的67.0亿元增长117.4%。

在当前低迷的投融资环境下，创新药“出海”策略成为企业快速回笼资金、变现的重要路径。

项目逐渐多元化

从交易涉及的疾病领域来看（图表3），肿瘤仍是跨境交易中的主力军。同时，眼科、感染、自免等领域在各类交易中逐渐增多。

随着Biotech抗肿瘤药自研实力增强，不用再过多依靠License-in引进。与2021年肿瘤占比达61%相比， 今年上半年跨境License-in交易更多是结合临床实际需要挑选合适资产，眼科、感染、自免、神经精神系统等领域百花齐放，产品更多迎合市场需求，而非扎堆肿瘤领域。

在跨境License-out交易中，得益于过去几年中国资本市场的大力支持，大批以肿瘤为核心的Biotech企业产生了不同类型的创新药物，肿瘤领域成为绝对主力。

而在境内交易中，肿瘤领域占比从2022年同期的37%下降至25%。2023上半年国内交易的药物类型更加多元化，尤其是医美产品、基因治疗、人工智能等领域。

境内多商业合作

从交易合作类型来看（图表4），在上半年45笔跨境交易中，包括11笔 License-in、21笔License-out，以及其他商业化合作、收购等交易类型。

在境内交易中，以商业化合作为主，此外还出现了4笔联合开发和1笔技术转让的交易。

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