上期，笔者在《海外布局变广，登录上岸变难》一文中谈及国内企业出海的一些情况（详见9月18日本版），提到本土企业海外并购的典型事件——三胞集团收购美国生物科技公司Dendreon以及上海莱士收购德国血制品公司的案例值得剖析。两次并购气场很大、注资不小，但目前来看效果尚未达预期。
　　
三胞集团收购美国生物科技公司
三胞集团做IT卖场和零售起家，2017年花8亿多美元全资收购了美国一家不被看好的生物科技公司Dendreon。从当初的收购情况看，许多业内人士认为收购的并非优质资产，Dendreon的核心产品Provenge是治疗前列腺癌的疫苗产品，但不是临床应用的主流，在国内销售亦有门槛。

［点评］ 笔者认为，类似的评价基本中肯。三胞如此大手笔的海外并购借助了高杠杆、短贷长投，如今陷入财务困境和资金链断裂。有消息称,三胞当初收购这一资产和100%子公司业务及股权时非常匆忙，只花3个月就完成了尽调谈判与支付交割。尽管次年公司试图通过定增消化吸收这部分资产回收资金，但并未成功，收购五六年后，也没有看到其在国内有研发结果或官宣。三胞集团收购的其他几个海外并购也折戟，教训深刻。

上海莱士收购血制品公司
曾经，血制品行业的并购之王上海莱士，通过并购不断壮大产能和市场份额，有过市值过千亿的高光时刻。2018年，上海莱士试图以391亿元收购德国基立福（天成德国）100%股份。10个月之后，上海莱士股票交易复盘三天蒸发185亿元人民币市值，后续叠加减值500亿~600亿元人民币，惨遭滑铁卢。
［点评］ 分析原因，有可能是因为该公司炒股巨亏、无法适应政策变化导致业绩下滑，难以支撑业绩和股价，最后将收购股份和换股的比例调低，也无法控股与合并报表。且由于股东自身原因，上海莱士还出现减持。
最近有消息称，有央企考虑收购福立基所持的上海莱士股份，如果实锤，或许是不错的布局与买卖，可能造就中国血制品行业新巨人。

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血制品资产重组整合加速

德邦证券近期指出，血制品行业集中度进一步提升，龙头强者恒强。
国际血制品营收排名前五位的企业市占率达80%以上，国内市场前四家血制品企业采浆量占国内采浆量 60%以上。
国内血制品行业资产重组或股权转让愈发频繁。2023年以来，派林生物和卫光生物相继更换控股股东为陕西省国资和国药集团，上海莱士第一大股东基立福筹划股权变动。国内血液制品企业经过行业大量并购、重组后，截至目前维持正常生产经营的企业约28家，形成了以天坛生物、山东泰邦、上海莱士、华兰生物为行业龙头的竞争格局。血制品行业集中度提升确定性较大，未来龙头获取采浆站的能力将愈发突出，中小企业被收并购或是主流选择。（本报综合）

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