本土药企出海方面，在过去十年已有很大起色：我们不仅看到不断有国内研发型企业通过技术转让与合作开发，将自主研发的产品的海外权益转让给跨国公司，获得几亿甚至十几亿、几十亿美元的转让合作金（通过首付、里程碑支付和销售提成），同时引入国外药企战略性参股，建立紧密捆绑型合作。

过去十年曾辉煌

前些年，受政策拉动，有实力的本土药企与投资机构不断在欧美市场进行海外投资、企业并购，甚至购买国外新药项目（License-in）。比如复星药业花十亿美元控股收购印度的Grland Pharmaceutical，然后将其在印度资本市场IPO上市，这是相当成功的案例：既购买到外资的技术产品和具有无形资产性质的技术、专业知识、私家配方等，又能在资本市场获利。迈瑞医疗在2021年花5.32亿欧元收购荷兰海肽生物，不仅获得体外诊断上游的原料供应商，也拿下了全球2000多家体外诊断公司的客户渠道。
在这其中，2016年是中国医药和投资公司在海外投资并购最活跃的一年，当年共发生110起海外并购案，耗资150亿美元。比较成功的案例包括海王生物收购法国兴业制药、恒瑞药业收购澳洲细胞制药、石药集团收购德国施格明等。
2017年，复星控股收购印度药企Gland Pharma的案例也很成功，如今仍持有其57.86%股份（市值30多亿美元）。当初复星收购花了近11亿美元，拿下Grand Pharma74%的控股权：这家印度公司是当时全球规模最大、发展最快、专注于注射液药物开发生产销售的特色药厂，业务遍及60多个国家和地区，有22个代工产品，远销欧美和其他国家。2020年11月，该公司在印度孟买和国家主板两个证券交易所挂牌上市，募集8.7亿美元。不过，这家公司前两年受疫情影响，销售业绩和利润、股价均有所下滑，曾一度传出复星想出售该药厂控股权的消息，但目前尚未发生。
笔者以为，无论能否溢价出售，复星都赚到了，如果依然拿在手里，也是不错的资产（在全球范围内相对稀缺），有较高的技术和管理门槛，这对复星的全球化很有助益。
　
近期再拓新里程

2023年初，泰格医药宣布完成对欧洲CRO公司Martin Ｆarm的收购，这是泰格CRO业务在欧洲的重要布局。7月，辅助生殖医疗领域上市公司贝康医疗宣布与新加坡BMX的母公司Genea公司达成全面合作协议。上半年，贝康医疗出资4000万美元，收购BMX公司及旗下13家子公司，开始布局海外辅助生殖产品与服务的市场。
3月，港交所上市公司中国生物制药完成对美国纳斯达克上市公司F-Star1.61亿美元的收购也颇引人注目。这项收购可谓好事多磨，等待许久才获得美国外国投资委员会（CFIUS）的批准，实属不易。
在笔者看来，这项收购花费不算多，现在来看十分划算。通过全资收购，中国生物制药不仅获得了技术含金量较高的平台与新药产品，而且在收官不久后还收到一个“大礼包”：F-Star与武田签署的肿瘤多特异性免疫疗法技术独家许可协议，未来有望获得高达10亿美元的里程碑支付。这是中国生物制药提前在海外布局设立全资子公司、积极开拓海外并购与合作业务的结果。
当然，中国生物制药公司的这一成功并购案例只是少数获批的北美交易。国内不少药企近几年来在海外的投资并购遇到的阻力不小，包括投资机构参股海外生物科技公司的交易与金额，都有不同程度的下滑。尤其是投资和并购欧美中小生物技术公司的案例已大幅减少，部分企业尝试在东南亚、南美、非洲等区域进行海外业务的拓展。

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