过去一周，亿帆医药、华熙生物、昊海生科、威高骨科等多家医药上市公司相继提议进行回购。生物医药企业掀起股份“回购潮”释放哪些信号？如何看待这一举动？

哪些因素推升回购

从政策层面看，近年来，中国证监会对股份回购的重视程度不断提升，推动A股回购细则与全球主要证券市场逐步接轨，成为维护上市公司投资价值、增强市场信心的重要制度安排。特别是2018年10月发布的《中华人民共和国公司法》修正案，增加了回购情形、简化了回购程序、建立了库存股制度，此后A股上市公司回购行为及实施规模增加。

有私募人士坦言，A股上市公司回购行为的增加较多发生在市场阶段性偏弱、估值偏低的阶段。“观察近15年上市公司回购行为与市场表现的关系可以发现，在市场阶段性调整过程中，上市公司发布回购预案的节奏往往加速，并且在市场偏底部区域附近达到峰值，典型如2018下半年、2020年4月和2022年。”

中金公司统计数据显示，2023年以来已实施回购的公司中，医药行业回购家数及回购金额均位居前列。中金公司研究院李求索认为，上市公司实施回购有助于提振投资者信心。一是实施回购后，回购股份通常被注销或成为库存股，不再参与交易流通，能够一次性降低公司的所有者权益，推升财务指标。二是A股上市公司实施回购的资金来源一般是自有资金或自筹资金。更多使用自有资金，可能意味着公司经营性现金流稳定，能够满足经营过程中的投资需求。另外，与市场其他投资者相比，公司管理层对股票合理价值有相对认知，其选择实施回购，可能被投资者视为资产价格处于合理区间或被低估的信号。

龙头企业出手阔绰

从回购力度来看，基于殷实的账面资金，按照8月发布的回购计划，华熙生物、昊海生科回购金额可观，回购总额区间分别为2亿~3亿元、1亿~2亿元，回购价格上限都为130元/股。除华熙生物、昊海生科外，“医美三剑客”之一的爱美客在此前亦提出了回购方案，回购总额同样高达2亿~4亿元。

《医药经济报》记者留意到，在今年内大手笔出手回购的还有骨科医疗器械龙头企业威高骨科。受集采降价影响，公司毛利下滑，业绩承压严重。8月18日，威高骨科提议以不超过1.2亿元回购公司股份，回购价不超过50元/股，较现价超出30%左右。此外，亿帆医药也在近期抛出使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股票、回购总额为3000万~5000万元的回购股份方案。

从回购目的来看，统计数据显示，“基于对公司未来持续发展的信心和对公司长期价值的合理判断，建立、完善公司长效激励机制，增强投资者对公司的投资信心”，是生物医药公司在公告中所述实施股份回购最常见的因素。

那么，回购股份举措能否为业绩增长带来持续利好？“从市场面来看，股份回购能够彰显公司对未来发展的信心，也能带动投资者的积极情绪，进一步夯实‘市场底’。但也要严加监管，防止股东左手回购、右手减持，利用回购消息配合股东套现的事情发生。”有专家提醒道。

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