实验猴价格回落对CRO行业的影响仍在持续发酵。继8月4日被沪股通减持44.99万股后，8月8日开盘，昭衍新药股价再度走低。截至发稿，东方财富Choice数据显示，近5日昭衍新药股价降幅达2.42%。

猴价上涨，推动业绩增长；猴价下跌，也将成为吞噬CRO企业利润的黑洞。有分析人士认为，本轮实验猴价格波动何时告一段落，主要取决于变弱的临床需求何时回升。

实验猴价下跌

近年来，国内生物医药产业蓬勃发展，新药申报数量呈指数级上升。中国医药工业信息中心副主任华雪蔚坦言，“专利悬崖接踵而至和创新药研发成本不断上升所产生的矛盾，是CXO行业发展的主要驱动力。CXO企业采用横纵向布局、深耕细分赛道、数字化赋能、高附加值转型、加强国际合作、包销服务升级等多方式承接行业发展红利，全方位承担起服务药企研发、生产与销售的重任。”

众所周知，实验猴是开展脑科学等生命科学研究不可或缺的实验动物。但由于我国实验猴存量不多，近年来，实验猴价格涨势凶猛。在供不应求的情况下，资源短缺的情况越来越严重。根据Frost & Sullivan资料，非人灵长类动物食蟹猴均价从2017年每只约1.38万元上涨到2020年1-9月的4.2万元。此后，实验猴价格不断上涨，甚至出现有价无市的局面。

作为临床前业务开发的关键稀缺资源，在这样的背景下，包括昭衍新药在内的大量CRO公司开始“囤猴”。昭衍新药在2020年报中称，CRO行业“拥有灵长类动物模型资源或技术将会赢得市场主动权，甚至可以作为战略资源进行垄断”。

然而，随着医药市场供需变化，实验猴价格开始下跌。根据7月3日最新发布的《实验猴采购2023年第一批采购招标项目中标公告》，32只实验猴中标成交金额为361.6万元，相比巅峰时期跌幅近半。药融圈创始人王波预测，随着新药需求下滑，实验猴价格仍有较大的降价空间。

日前，昭衍新药发布的2023年半年度业绩预告显示，预计上半年营业收入约9.73亿~10.51亿元，同比增长约25.3%~35.3%；归母净利润约0.73亿~1.1亿元，同比下降约70.4%~80.4%。

若扣除一季度的营收3.69亿元，昭衍新药二季度共实现营收超6亿元，但值得注意的是，其利润却亏损0.78亿~1.15亿元。这也是其自2017年上市以来，连续24个季度盈利后的首次单季度净利润为负。在市场看来，昭衍新药的生物资产以实验猴为主，实验猴受市场价格变化影响成为拖累公司上半年业绩的主要因素。

事实上，受实验猴价格波动影响，整个CRO板块行情近期亦出现震荡。博腾股份、美迪西、百花医药、药石科技、博济医药、毕得医药、凯莱英等CRO概念公司都出现股价波动。

平替技术何在

公开数据显示，2022年创新药IND受理量为1226例，为5年来首次下降。尽管如此，华雪蔚认为，我国生物医药企业外包需求依然强劲，市场前景巨大。“预计未来中国CRO市场规模将保持26.5%的年复合增长率，在2024年达到221亿美元，CDMO领域产业链合作愈发紧密，将带动整个医药外包行业提质升级。”

不过，从全球市场看，实验猴供应危机给基础科学研究带来了挑战，如何应对？王波表示，除去扩大国内繁殖规模、加强国内各种猴子供应商之间的协调等方法，还应该花更多精力专注于可替代的非动物模型的研究，例如芯片技术、类器官等。

此外，也有业内人士提到，目前已有不少中国企业通过收购或注资猴场，以及进一步提升繁育规模和管理水平，有望扩大实验猴总量、缓解行业紧张，为下一波中国创新药崛起提供基础条件。

而在业内看来，此前实验猴价格暴涨也从侧面反映出研发靶点扎堆、赛道拥挤带来的大量重复性竞争问题，从而催生了CRO泡沫。面对中国医药创新快速发展的新形势，日前在一场医药行业会议上，有专家提出希望能够推动投资人和研发机构合理投入与研发，对热门领域避免过度投入导致“高水平重复”现象出现，同时对能够填补临床空白的创新领域给予关注，从而优化新药研发资源配置，有利于中国医药创新产业可持续发展。

毋庸置疑，猴价暴涨泡沫正在被捅破，虚假繁荣的景象将逐步消退，一波新的力量蓄势待发。

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