在美国，沃尔格林联合博姿作为一家大型药房零售商为多数消费者所知。但作为一项投资，它一直未给市场留下深刻印象。这从其二级市场表现可见一斑，其股价在过去五年中暴跌了50%。

事实上，沃尔格林一直在扩展自身业务，努力从药店零售商向规模更大的医疗保健企业转型。沃尔格林希望消费者在当地药房开处方时，也可以购买日用品和个人护理品。而提供医疗保健服务可为其增加客流与客户黏性。

近年来，CVS健康、沃尔玛甚至亚马逊都在布局初级保健业务，沃尔格林联合博姿能否通过医疗保健业务挽回颓势还有待观察。

加码业务多元化

调查数据显示，将近 80% 的美国人居住在沃尔格林或 Duane Reade 商店（沃尔格林 所有）的五英里范围内，因此便利是其一大优势。在新冠疫情期间，沃尔格林药房提供的新冠疫苗接种服务为其带来了更多客流。如今，其发展医疗保健服务或许会产生同样效果。

除了在自营药房开设医疗保健服务外，沃尔格林亦投资了保健诊所。2021年，该公司宣布向初级保健运营商VillageMD投资52亿美元。目标是到2027年拥有1000个同一地点的初级保健诊所。沃尔格林预计，其新的医疗保健业务到2025年将产生高达160亿美元的收入，五年后收入应该会更高。

据了解，沃尔格林每年的收入通常超过1300亿美元。而160亿美元的医疗保健业务仅占其收入约11%，显然没有显著改变其运营状况。但将增加一定程度的多元化，并有可能为该业务带来一些新的增长机会。

降本增效是良策

沃尔格林的医疗保健业务可能需要一段时间才能盈利。去年该公司表示，预计到2024财年（公司财年于8月结束），新部门将根据调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）实现盈利。按此节奏，从现在起的五年后，获得利润应该会更高。

此外，该公司还一直在部署一项变革性成本管理计划，旨在降低开支，并在2024财年之前为公司节省高达35亿美元的年化成本。沃尔格林的劣势之一是该公司盈利能力较弱，如果公司产生意外费用，往往没有足够的储备资金应对。以今年为例，其与阿片类药物相关的诉讼和法律费用导致该公司的利润出现亏损。

如今，沃尔格林的股票交易价格仅为其往季收益的六倍。鉴于不出彩的业绩记录，投资者对该企业持怀疑态度。医疗保健策略可能会决定其业务成败以及未来标的股票的回报。

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