近日，诺华宣布收购Chinook Therapeutics公司，根据交易详情，诺华出价每股40美元，相当于总价约32亿美元。如果Chinook的研发药物达到某一监管的里程碑，则再给股东额外支付每股4美元的金额，总计3亿美元，整个交易金额高达35亿美元。该交易已经得到两家公司董事会的认可，预期在今年下半年完成。

延续行业复苏

据悉，诺华给出的价格比Chinook公司6月9日的收盘价格溢价67%，这个价格在今年发布的至少5000万美元的16个生物技术收购案例中排名第八。今年3月中旬以来，市场公布了10起收购案例，其中4起为5月10日之后公布，这些都让自2021年底以来一直处于衰退困境的行业有所回升。这次收购也是近期利用交易活动令行业得到复苏的延续。

药物临床进展

诺华在这次交易中获得了两款在研治疗IgA肾病的药物Atrasentan和Zigakibart。两款药物正在进行后期试验，但能否取得成功还未可知，因此诺华本次收购也是冒险一试。不过，在Chinook药物进入Ⅲ期试验前几个月时，这项交易就已经在进行中了，可见，诺华对Chinook的在研药物还是充满信心的。

这两种IgA肾病药物也是Chinook通过交易获得的。2019年底，Chinook从艾伯维手中获得Atrasentan授权，这是两种药中较优的一种，可以阻断蛋白质受体内皮素A（ETA），减少肾脏内的毒性累积并让功能得到保留。该药目前处于IgA肾病的后测试阶段，预期在第四季度得出结果，其他罕见疾病的测试则仍在初期。另外一种药Zigakibart原为Aduro生物科技公司研发。Aduro公司是一家在癌症免疫疗法领域中挣扎的制药公司，2020年与Chinook合并后公开上市。Zigakibart是一种注射型抗体，其Ⅲ期试验预计在今年第三季度开启。

提前出手存隐患

今年2月，FDA加速批准了Travere Therapeutics公司的Filspari，该药可减少尿液中的蛋白质水平。其他制药商包括Alnylam Pharmaceutical公司，Chinook也是其中一员。

美国投行Stifel的分析师Alex Thompson认为，诺华选择在研发Ⅲ期结果出来之前收购Chinook很值得关注，这次投标对Chinook股东来说也是“完美的结果”，并“进一步验证”了公司之前的研发成果。一般其他竞标者不太可能在Chinook的Ⅲ期结果报告前出手。

然而这次交易还有一个关键问题悬而未决：监管机构是否会将新收购的两种药物与诺华本身最有前景的管线研发药物iptacopan看作是部分重叠？该药在阵发性睡眠性血红蛋白尿症罕见疾病测试中取得了成功，同样也在进行治疗IgA肾病的相关测试。

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