近一段时间，上市公司九州通赚足眼球，先是高调确立2023年实现加盟店过3万家目标，后又举行新零售战略发布会……不出意料，在上市公司2022年业绩尤其是一季度业绩频频暴雷情况下，九州通仍然交出了一份出色的答卷，企业质、量同步大幅提升。

九州通的业绩及其增长情况，充分显示了在互联网叠加大数据等背景下，新商业企业所展示的滂湃动能与强大竞争力。这也是研读九州通2022年年报，比主要经营指标大幅增长更让人惊喜的，尤其是九州通在战略、布局、运营以及经营创新等方面的出色表现与强大后劲。

平台化提供强大支撑

九州通的新商业潜力在“总代品牌推广+医药工业自产/OEM+新零售”三大业务高速增长上得到充分体现，分别对应新代理、新工业、新零售的三大业务板块，成为九州通暴增的业绩担当。如医药工业自产及OEM业务营业收入同比增长23.48%，新零售营业收入同比增长37.89%，均显著高于公司整体增速。

平台化则为九州通的新商业提供了强大支撑，实现了估值最大化。平台公司与一般公司估值之间的差距，对比药易购高达67.8倍、医药商业公司不到20 倍的动态PE就能够明白。九州通是最早提出平台化发展理念的医药商业公司之一，目前已经初步搭建起千亿级医药供应链服务平台，完成了全品类采购、全渠道覆盖和全场景服务的业务布局。最终目标是建成行业内具有多业态、多平台等显著特点的“批零一体化”、“BC一体化”、线上线下一体化、B端C端服务一体化的大健康综合服务平台。以九州通远超药易购的体量和影响力，一旦建成，其平台化市盈率有望有一个大飞跃，市值将水涨船高。

医药流通首单REITs

九州通的经营创新在新商业模式中也有体现。其已正式启动医药物流仓储公募REITs发行，预计发行REITs不超过30亿。如顺利，将成为国内医药行业首单、湖北省首单民营企业的公募 REITs，成为业内“第一个吃螃蟹者”。

REITs即房地产投资信托基金，是由专业投资机构进行房地产类投资经营管理并将租金、资产升值等投资收益按比例分配给投资者，是房地产证券化的一种重要手段。通过REITs，可以把流动性较弱的商业地产转变为流动性较强的证券资产，盘活公司资产，提高资产流动性。九州通现有330多万平方米的医药物流仓储资产及配套设施，分批发行REITs，可重构轻资产运营商业模式，拓宽多元化权益融资渠道并建立资产开发良性循环模式，实现多元化收益最大化。

该REITs项目若成功发行，意味着九州通启动重大战略全面转型，同时率先对医药流通业商业模式进行变革，其新商业模式揭开面纱。

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