营养健康产业是投融资的主流赛道之一，不少新消费品牌纷纷布局营养健康食品领域，资本的加入为市场品牌和产品突围提供了更为广阔的商业空间。4月3日晚间，汤臣倍健发布业绩预告，预计2023年一季度归母净利8.95亿~10.27亿元，同比增长35%～55%。业绩变动的主要原因，一是2023年为后疫情时代膳食营养补充剂行业新周期的第一年，二是公司坚定实施科学营养战略，继续推动公司向强科技企业转型。

关于产业价值链，有一条微笑曲线。处于曲线底端的是生产和加工制造环节，在价值链中创造的附加值低；曲线两端分别是研发端和市场端，越靠近两端，在价值链中创造出的附加值就越高。中国正处在高质量发展的加速期，消费复苏、科技创新、深度国际化正成为这个时代的趋势。中国膳食营养补充剂什么时候能走到微笑曲线的两端？

夯实原料高端品质

中国是全球营养健康产业最活跃的地区之一，既是世界上最大的营养健康原料生产供应国，也是发展潜力巨大的消费市场之一。膳食营养补充剂产业链，上游为膳食营养补充剂原料及辅料的生产商、包装材料商；中游为产品的生产商，包括OEM/ODM等代加工工厂；下游为品牌商、经销商及各销售平台。

中国的膳食营养补充剂产业链条完整，涵盖产业的上下游，是我国产业发展的优势，但同时也存在提升空间。从出口方面看，膳食营养补充剂产业更多以原料出口和 OEM 代工为主，自主品牌出口较少；从进口方面看，国际品牌纷纷进入中国，呈现向好的消费势头；从产业国际化看，中国企业收购或控股了一些国际品牌，如市场活跃度较高的Swisse、Life-Space等。

中国作为膳食营养补充剂原料生产大国，更多是出口氨基酸、常用维生素等大宗中低端原料。精细化的高端原料产品生产能力和技术水平依然落后，议价能力较弱。高端原料生产主要被欧美企业掌控，高品质原料稀有。受制于产地、采购条件、培育成本、技术壁垒等因素影响，价格昂贵，原料供应商议价能力强。各类新产品、新概念、新营养素等基本由欧美企业率先提出并推向市场，如乳清蛋白、DHA、益生菌菌株等高端原料基本是由恒天然、帝斯曼、杜邦等全球知名企业及国外膳食补充剂供应商供应，这些厂商在高品质原料领域深耕多年，在高端原料市场份额领先。

整体来看，国内高品质膳食营养补充剂原料生产商较少，中低端原料供应商参与者众多，产品同质化严重，基本上都是按照订单进行以销定产，受膳食营养补充剂品牌企业的生产计划影响较大，对下游大型厂商的议价能力较低，进而导致中国企业在膳食补充剂原料产业链中价值占比较低。此外，产品加工过程中的部分辅料还依赖国外进口。

加快自主研发生产

由于中国在生产方面具备硬件技术强及生产成本相对低廉等优势，长期以来很多国际膳食营养补充剂品牌将生产放在中国，中国企业可提供从研发、设计到生产、后期维护的全部服务。国内外的膳食营养补充剂企业看好中国巨大的人口红利及消费市场，纷纷布局中国市场，很多国际品牌的原料及生产选择在中国供应或生产。

膳食营养补充剂代加工的方式，在一定程度上提升了产业的整个生产加工水平及技术水平，同时也保持了产品同国际上的一致性，激活产业资源，为技术提高和产业升级奠定了基础。但从全球产业链端看，还是处于价值链的低端，利润率低，企业的议价能力不强。

资本并购走向国际

品牌方面，中国本土市场的膳食营养补充剂品牌处于百花齐放的状态。目前中国的膳食营养补充剂市场还是以国际品牌为主，但也不乏国内一些优秀品牌的崛起。产业的良好市场前景及发展潜力，特别是跨境电子商务的发展，释放了中国消费者对于国外膳食营养补充剂的巨大需求，也促使不少中国企业跨境并购国外拥有品牌产品或特色产品的企业，快速实现产品品类上的扩充和跨越。从规模上看，规模较大的并购案例有H&H国际控股（原合生元）收购 Swisse、汤臣倍健收购 Life-Space、西王食品收购 Kerr、哈药集团收购GNC等。

资本整合是进入和提升市场竞争力的主流方式之一。通过企业并购，可在短期内建设和加强企业的核心能力，比如技术、人员、生产运营、销售网络等，达到快速进入市场、提高市场占有率和销售额增长的目的。膳食营养补充剂进入国际市场需要达到目标国市场准入要求，不同国家对于产品的管理及要求不一，中国企业通过收购并购国外企业走向海外，是一条值得探索和实践的道路，很多中国企业开始布局。

☆☆★小结★☆☆

从膳食营养补充剂全球供应链来看，中国是初步原料的供应商，是产品的生产商，也是全球第二大消费市场，但在高端原料、产品品牌力及技术研发创新方面还有很大的提升空间。

可喜的是，越来越多企业开始着手布局产业升级，不再局限于低端原料的出口或产品的代加工，不但做大还要做强，不断加大研发投入，进行品牌原料的开发及布局产品品牌力，提升中国膳食营养补充剂产业在整个全球产业链中的地位。

对于原料商来说，企业要获得长足发展，需要提升原料质量，加大研发力度，加强原料的稳定性、功效指标及临床效果等研究，通过认证等方式加强产品的信誉保证，打造品牌原料，并针对市场变化加快新原料的开发。

对于产品商而言，需要时刻关注市场变化，调整经营发展思路，同时关注产品质量，打造品牌力，在产品、品类和效率上实现持续性创新，才能获得持续性增长。

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