2022年，顶级制药公司在并购交易上拥有的潜力高达1.7万亿美元，这推高了外界的预期，认为2022年会是制药行业并购活动火爆的一年。不过，这种预期最终并没有成为现实。相反，2022年十大生物制药并购交易的总额仅为650亿美元。虽然比2021年的530亿美元有所增加，但与前几年相比，这一数字依旧有明显下降。

比如2020年，十大生物制药并购交易总价值为970亿美元。2019年，行业的十大交易金额超过2000亿美元。当然，2019年代表着行业交易的较高水平。当年年初，百时美施贵宝斥资740亿美元收购了新基公司；几个月之后，艾伯维斥资约630亿美元收购了艾尔建。但自那时以来，类似这种规模的大型交易行动再也没有出现过。

取经首笔交易

作为2022年的第一笔制药公司交易，UCB对Zogenix的收购也是路线最详细的交易之一。早在2021年，Zogenix就开始为其正在开发的癫痫药物Fintepla寻求报价，但并没有寻求收购。然而，随着大量竞购者涌入，管理层重新审视了Zogenix的资金需求后，这家罕见疾病药物制造商改变了策略曲调。经过几个月的谈判，UCB于2022年1月以19亿美元的价格收购了Zogenix。该交易于当年3月完成。

事实证明，这对UCB来说是个好时机，同月，UCB开始感受到其最畅销的癫痫药物Vimpat的仿制药带来的压力。与此同时，UCB的下一个潜在“摇钱树”，血小板银屑病抗体bimekizumab，最近在美国遭遇了一连串的延期，UCB对Fintepla的销售前景寄予更多期望。

大型并购谨慎

美国联邦贸易委员会（FTC）加大反垄断执法力度：一方面，承诺实施更加严格的审查措施；另一方面指出，近年来的超级并购行动可能会损害市场竞争，并导致药品价格上涨。这也导致生物制药行业对大型并购交易采取更为谨慎的态度。

2022年行业达成的一批交易凸显众多大药厂对补强型收购的渴望。安进是去年在这方面支出最多的公司。去年12月，安进斥资近300亿美元用于拓展罕见病治疗领域，获得了Horizon公司的3只明星药物，以及这家公司正在研发的其他产品。

辉瑞在2022年签署达成了生物制药行业规模第二和第三的并购交易行动，分别通过收购Biohaven公司的降钙素基因相关肽（CGRP）系列产品和Global Blood Therapeutics的Oxbryta，在偏头痛和镰状细胞病治疗领域站稳脚跟。

不过，艾伯维却没有出现在十大并购榜单上。随着修美乐即将失去独家经营权，人们预计这家制药公司会在2022年实施大规模并购交易行动；但与之相反，艾伯维似乎将希望寄托在其产品研发线和近年来所推出的产品上，希望这些产品能够帮助填补修美乐生物类似药所造成的收入缺口。

2022年年中，有传言默沙东对西雅图专业抗癌公司Seagen感兴趣。7月，《华尔街日报》报道称，两家公司将达成接近400亿美元的交易。但是，这笔交易去年并没有敲定。

日企参与加强

值得一提的是，长期以来，日企并非并购市场上最热情的参与者。但近年来情况有所转变：Takeda（武田）在2019年以620亿美元收购Shire，同年总部位于大阪的Sumitomo Dainippon斥资30亿美元与Myovant建立合作关系，收购了该公司52%的股份；2022年Sumitomo将这家瑞士生物科技公司作为全资子公司，收购了剩余48%的股份。今年2月，Sumitomo失去其重磅药物Latuda（非典型抗精神病药）的独家经营权，这增加了达成交易的紧迫性，须知，2021年sumitomo精神分裂症和双相情感障碍治疗药物年销售额为18亿美元。Sumitomo收购的Myovant带来了两种获批的药物:潜在的重磅药物Myfembree和Orgovyx，后者是一种治疗前列腺癌的口服激素疗法，于2020年获批，在2022年上半年产生了6600万美元的收入。

法国巴黎银行资产管理公司（BNP Paribas Asset Management）亚太分析师Felix Lam对《市场情报》（Market Intelligence）表示：“开发新药成本的变化，以及在美国市场拥有实体存在的重要性，正迫使日本制药公司改变思路。”

结语<<<

尽管2022年的交易价值和交易数量可能会让一些人感到失望，但普华永道的分析师们看到了未来市场潜在的反弹机会。该团队表示，预计2023年将是并购“活跃的一年”，这要归功于“充足的”企业现金、填补产品线缺口的需求以及生物技术估值“重置”。专家们表示，规模在50亿～150亿美元的交易行动会是大药厂的“最佳选择”，但更大规模的收购可能会在今年晚些时候出现。

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