1月3日，生物医药板块整体涨幅2.52%。2022年，在一系列因素冲击下，A股及港股市场投资者信心受到影响。近日，不少券商认为市场将结束筑底阶段，迎来转折向上的窗口。那么，2023年医药板块投资趋势如何？

中金公司投行业务管理委员、董事总经理李响在一场医药投资创新论坛上指出，“医药行业资本市场面临多个机遇，资本运作方式多样化，包括：科创板第五套上市标准为医疗器城公司提供新机会，利好细分赛道龙头和创新技术平台企业；港股18C为满足条件的医疗科技、合成生物学等企业拓展上市渠道；境内外龙头企业频繁进行业务分拆；企业出售成为资本退出和企业发展的选择。中长期仍看好国内优质资产价值逐步修复。”

创新板块迎来回暖机遇

新的一年，创新药板块受到高度关注。创新药板块自2021年初回调，龙头公司调整明显，受医保降价、同质化竞争担忧、估值和流动性等多重因素影响，A+H创新药板块已经历一轮回调。

自国家医保局成立以来，带量采购、医保谈判、基药目录调整等一系列改革对中国药品市场支付端产生了巨大影响。“医保腾笼换鸟式的改革，一方面，健全了中国创新药、仿制药价格体系；另一方面，改革初期政策仍处于探索阶段，资本市场对于本土新药价格体系的稳定性存在担忧。”海通证券联席首席医药分析师贺文斌认为，2022年医保国谈方案的最大亮点在于提出了清晰、量化的简易续约规则，该项规则的出台大大降低了目录内新药2年续约重新谈判的风险，也有利于资本市场对创新药长期价格体系预期的形成。创新药板块经过较长时间、较大幅度调整后，迎来回暖机遇。

自从推行仿制药集中带量采购以及创新药进医保提速以来，仿制药规模大幅下降，创新药从上市到纳入医保的时间大大缩短，创新药产品迅速放量鼓励中国市场创新药的发展。李响表示，“医改向纵深发展，将为创新创造更优环境，利好创新药和器械企业。”

中药板块估值修复明显

通过谈判准入、带量采购等途径，中国医保正在实现良性结构调整。《“十四五”全民医疗保障规划》提出，2025年各省（自治区、直辖市）国家和省级药品集中带量采购品种达500个以上。国家医保局共开展7批国家药品集中带量采购，共采购294种药品。目前带量采购药品数量已过2025年预期值的一半，不少券商预计，带量采购边际影响有望减弱。

在业界看来，过去几年的集采让本土成熟药企集中面临专利悬崖压力，随着存量仿制药降价消化完毕，成熟药企将重回增长区间，本土龙头药企仍有较大成长空间。

除了创新药，中药板块也受到市场青睐。随着国家促进中医药领域发展的相关政策不断落地，中医药的重要性不断提升。在中西医并重的方针下，优质中药仍有广阔的发展空间。

贺文斌表示，“中药板块估值修复明显。中药创新药因其产品本身的特殊性，研发难度大。近年来，国家发布系列政策文件，为中药新药研发带来了新的发展契机。中药创新药获批上市明显加速，表明我国中药审评审批制度改革已初显成效。在医保终端覆盖范围、医疗服务和产品价格支付方式上也有较大的支持。中医药将迎来更好的发展环境，有确切疗效的口服中成药独家品种，特别是国基药和国医保品种、经典名方、中药配方颗粒、品牌OTC等，都将迎来快速扩容。”

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