据悉，默沙东正在就斥资约400亿美元收购希根公司（Seagen）进行后期讨论。《华尔街日报》报告显示，默沙东的每股收购报价超过200美元，并希望在7月28日的季度盈利报告当天或之前完成交易。关于会谈的传言已经持续了几周，现Seagen的市值超过320亿美元。

吸纳ADC补强抗癌领域

说到默沙东，Keytruda总会被提及，这款PD-1检查点抑制剂去年销售了72亿美元，占默沙东总收入的35.2%。今年第一季度，该药物收入47亿美元，比去年同期增长23%。鉴于Keytruda在专利悬崖上摇摇欲坠，默沙东不得不扩大肿瘤产品的研发，Seagen吸引默沙东的正是其肿瘤产品。

Seagen是肿瘤学领域的强者，去年总销售额为16亿美元，其重点产品是抗体药物结合物（ADC），该类疗法将癌症特异性抗体与癌症毒素联系起来，明星产品是阿替利（Adcetris）。

尽管默沙东是肿瘤领域的巨头，但它并没有真正专注于ADC。富国银行（Wells Fargo）分析师莫希特·班萨尔（Mohit Bansal）在6月份给投资者的一份报告中写道：“对于默沙东来说，Seagen公司在Keytruda之外为它增加了产品多样性和盈利的持久性。”

如果默沙东和Seagen达成协议，将会受到监管机构密切关注。美国证券交易委员会（SEC）加大了对大型合并的审查力度，并正在认真研究相关竞争产品，有时迫使企业在交易获批前剥离药品。例如，2020年AbbVie收购Allergan时，SEC和其他监管机构要求这些公司剥离brazikumab和Zenpep（pancrelipase）。

如果这项收购无法完成，两家公司可能会达成营销协议。2020年9月，两家公司签署了一项共同开发协议，以推进潜在的癌症治疗药物ladiratuzumab vedotin单抗的开发。当时默沙东前期投入了6亿美元，并以10亿美元收购了500万股Seagen股票。两家公司还在美国、加拿大和欧洲以外的国家为Tukysa签订了许可协议，默沙东一开始就为此支付了1.25亿美元。

目前，这两家公司正在合作两个项目。第一种是抗体药物ladiratuzumab vedotin，靶向表达锌转运蛋白LIV-1的肿瘤。另一种是Tukysa（tucatinib），联合曲妥珠单抗治疗HER2阳性转移性结直肠癌（mCRC）患者。后者最近在Ⅱ期Mountainer临床试验中取得了积极的结果。

今年6月6日，Seagen和Genmab宣布了Tivdak联合Keytruda治疗复发或转移性宫颈癌患者的innovaTV 205试验的中期数据，这些患者之前没有接受过系统治疗。中期数据显示，经证实的客观缓解率（ORR）为41%，中位缓解持久性在中位随访的近19个月内未达到。Tivdak是一种ADC，由Genmab的针对组织因子（TF）的人单克隆抗体和Seagen的ADC技术组成。默沙东还拥有在美国和加拿大以外的几个地区将Tukysa商业化的独家许可证。

除Tukysa外，Seagen目前还有三种FDA批准的抗癌药：Adcetris（brentuximab vedotin）、Padcev（enfortumab vedotin ejfv）和Tivdak（注射用tisotumab vedotin-tftv 40mg）。

资金充足激起并购大水花

若协议成功达成，这将是今年迄今为止规模最大的生命科学并购活动。目前，最大的交易是辉瑞以116亿美元收购Biohaven。

今年是药企活动相对平静的一年，行业的并购活动比2021年上半年下降58%，估值为617亿美元。今年上半年，共有137宗交易，比2021年同期下降33%。其他交易包括百时美施贵宝斥资41亿美元收购Turning Point Therapeutics，葛兰素史克斥资33亿美元收购Affinavax，Biocon Biologics斥资33亿美元收购Viatris的biosimilar投资组合及相关商业和运营机构。

缓慢的并购市场背后有许多因素，包括持续的供应链问题、通货膨胀、俄罗斯-乌克兰战争带来的全球政治不确定性，以及通货膨胀压力导致的更高的投入成本。尽管如此，许多生物制药公司仍有大量现金，尤其是那些在过去两年中推出了新冠病毒疾病相关产品的公司。

普华永道（PwC）最近的一份报告指出，“制药公司有能力应对这一问题，因为大多数公司手头有大量现金，可以通过购买早期资产来承担更多风险。随着大多数生物技术公司越来越难获得资金，制药公司有可能以低于几年前高点的价格收购其中许多公司。”

默沙东现市值为2150亿美元，有足够的资金收购Seagen。

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