互联网医疗公司微脉从创业到“行业黑马”、再变身为“独角兽”，仅仅用了短短6年时间。在多轮融资推动下，现估值已达到20亿美元。

微脉以商业模式创新而得到投资界认可：资本运作的成功推动模式和愿景持续写入现实，并在过程中持续增加数字化资源，从而提升企业估值，再反向吸引和放大融资，即“商业模式设计创新（虚）-融资-商业模式构建（实）-商业模式优化、估值放大（虚实）-再融资-再持续滚动循环放大（虚实转化相生）”。

微脉的发展之道，不仅为互联网医疗企业提供标杆，也对创新型医药企业发展提供战略参考。

瞄准微观需求“难事”

有人认为，互联网医疗赛道是过去十年整个医疗行业的最大增量领域，市场规模超过2000亿元，年均复合增长率超过30%，其中包括阿里健康、京东健康等市值超千亿元的巨头公司。想在这一领域站稳脚跟，微脉必须有自己的“绝活”。

微脉针对需求细节，追求技术上的先发优势。比如，其在全球最前沿的数字疗法领域拿到中国公司首个认证，成为国内首家获国际数字疗法协会（DTA）认证的中国企业。

基于技术的先发优势，微脉发明了一系列独特的数字化产品，包括自研医疗级人工智能系统“诺依曼AI”、人工智能数字化融合随访系统“微脉e访”等，并搭建了一系列“互联网+全病程管理”平台，通过“技术+数字化运营+全病程管理”的模式，让互联网医疗从简单的医患连接走向软件自驱的全病程管理数字疗法模式。

传统互联网医疗企业以线上药品销售为主，而微脉走出了不同的商业模式，通过搭建数字化创新平台，形成数字化产品，为医疗机构、政府等持续提供服务。

用创始人裘加林的话说，“这些活儿太难了，没有人愿意做”。但微脉持续深耕。

积累各方雄厚资源

对于企业而言，发展的关键在于：能否满足多种不同相关群体的特定需求。微脉不仅考虑了医疗机构、患者、地方政府，也关注投资者的意愿。正因为对这些不同主体未来愿景的特别关切，微脉才有卓越的运营体现，才能在成立时间不长的情况下积累了较为雄厚的资源和较强的能力。

其一，投资者质量高，有许多互联网行业领军者。微脉成立以来，已获得多轮融资，阿里巴巴、腾讯等公司的高管在其早期投资人的行列；之后，元璟、经纬、千骥、百度资本等知名投资机构均有投资。这是一种实力的体现，投资者的技术背景对微脉的互联网医疗布局起着重要作用。

其二，有着庞大的医疗机构客户资源。微脉已覆盖200多个城市，助力上千家公立医院数字化转型，合作公立医院逾2000家，连接超20万医生，平台上提供20000多种医疗健康服务SKU。从搭建平台、建立APP、发展城市合伙人、联结医生入手，将医疗机构、服务统合进其统一平台，形成一个庞大的资源库。阿里巴巴等企业做的是零售业的资源库，微脉做的是医疗服务的资源库，建立资源库是微脉的一个大布局。目前微脉已经走在了我国其他互联网医疗公司的前面。

其三，与国家机关、地方政府建立联系。例如，与国家卫健委医院管理研究所合作开展“全国互联网医院运营与管理现状调查及人才培养计划”，与杭州政府联合部署上线杭州市医学检查检验互认共享平台，与周口政府联合建立周口市一体化医共体管理平台等。一系列活动使微脉品牌力大为提升，为未来融资奠定了形象基础。

其四，产品价值塑造上深度对接医院，并初步形成核心竞争力。医疗机构和患者是客户的最重要来源，微脉定位为“技术+运营+管理”，根本上是为提升医院效率、增加患者体验度。

微脉助力各地医院搭建数字化管理系统，从资源、信息、运营管理等方面改造升级医院的工作效率；还快速推广其互联网+诊疗软件，帮助各地医院形成数字化医疗服务新产品。通过一系列活动，微脉与各地公立医院建立深度合作，利用大数据、专科专病管理等工具，建成了互联网医院服务体系之外的、为患者提供全病程管理创新服务。这一领域是新兴的、无前人涉足的，微脉由此可在短期内快速抢占市场，从长期看也赢在了起跑线。

独角猛兽投资启示

微脉“独角兽”对创业者和投资人的启示，笔者总结以下几个要点：

1.数字化工具重构医疗健康机会。从对微脉的分析观察可以发现，互联网重构医疗健康服务满足差异化需求，不论从患者、医生、政府还是保险等方面，都具有广阔空间。

2.创业者个人背景资源，对商业模式创新和资本信任有意义。

3.企业核心竞争力和关键成功要素已经从技术转向运营。

管窥微脉技术体系，创新是确定的。但其创新多是应用层面的创新，其主要竞争力是基于构想的资本与技术整合运营能力。

4.尽管巨头众多，但由于互联网医疗微观需求庞大，初创机会依然丰富。

5.“独角兽”并不能代表基业长青。

“独角兽”的评价标准主要在发展周期和估值。一家企业持续壮大的关键还是要建立持续盈利的基础，其本质在于满足特定群体需求，并形成自己的核心竞争力。

在运营管理、具体服务设计方面，目前微脉已经形成了竞争力，建立了一定的壁垒，但距离大规模盈利还有很长的路要走。

企业的长期发展，离不开商业模式的创新、运营管理的效率、营销推广的冲劲，也需要一定的时机。疫情释放了医疗机构和患者对数字化医疗的需求，对微脉的融资和布局有加持和促进作用。

对于互联网医疗的其他企业以及提供类似服务的企业，微脉能给予的更重要启示是：做企业要善于与时偕行。也就是说，要踏准时代的红利脚步，微脉正是契合了国家互联网医疗政策和疫情导致的医疗行为转变等。

微脉的快速壮大还源于其对医疗机构和消费者需求的深度把握，并且善于运用数字化工具，顺应时代趋势、赋能自身商业模式。

（作者单位：和君医药医疗事业部）

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