近日，中国牙膏十大品牌发布，市场份额最高的是云南白药。云南白药的牙膏在线下渠道销售额份额已经达到了23.86%，比第二位的好来化工（黑人牙膏）高出3.76个百分点，比第三位的宝洁份额高出20个百分点。

事实上，从2019年起，云南白药的健康产品业务已经超过了药品业务。

对此，有不少声音质疑：当中药养生保健的消费属性大于治病的医药属性，应该属于中药股还是消费股？

健康品营收超药品

成立于2006年的云南白药健康产品事业部，从牙膏业务一路延伸至养元青洗护系列、采之汲美肤系列、清逸堂护理系列等产品线，一直保持增长态势。2015-2021年，健康产品事业部的营收复合增长率在10%左右。2020年和2021年，云南白药集团健康产品有限公司营收分别达到53.87亿元和59.09亿元。

与之相对的是云南白药的传统业务药品事业部。自2015年起，受医改、药品招标、“两票制”等政策影响，云南白药药品事业部营收增速一直在低位徘徊，甚至是负增长：2015-2019年，其营收增长率分别为2.38%、-3.50%、2.56%、2.98%、-2.96%。

2019年，云南白药健康产品事业部营业收入（46.79亿元）已正式超过药品事业部（43.97亿元）。

因此，不少分析将云南白药与世界上规模最大、产品多元化的医疗卫生保健品及消费者护理产品公司强生对标。

中药股改消费股？

“多元化”曾是药企发展方向上被大范围讨论过的话题之一。这些年来，不少药企试图在这条道路上有所收获。特别是化妆品，同仁堂、片仔癀、马应龙、仁和、白云山敬修堂、修正药业、武汉健民等。布局化妆品的药企亦不在少数，其中以2015年前后最多药企下场，近年来数量渐少。

最近，之前因DTP业务引起关注的达嘉维康公告，将以1.67亿元收购康尔佳股份、东方丽君。其中，东方丽君主要从事草本植物系列化妆品研发、生产和销售，旗下主要产品包括控油蓬松洗发水、防脱育发液等。

不过，健康产品真正发展到一定规模的药企其实不算多。除了云南白药，片仔癀的化妆品也有一定规模，2021年片仔癀完成营业收入6.85亿元，同比增长12.11%。目前，片仔癀已拟将化妆品业务分拆上市，借助资本的力量步入化妆品快车道。

除了化妆品，药企还有一个多元化方向是食品。这个方向最有存在感的是“王老吉”。早在2018年，广药集团就宣称王老吉年销售额超过200亿元（这应该是按零售口径统计的数据）。2021年，白云山年报显示，负责红罐王老吉生产销售的王老吉大健康公司主营业务收入为97.28亿元，而且主营业务利润达46.08亿元。令人艳羡的利润，正是吸引不少药企涉足大健康产品的主因。

当然，药企多元化做健康产品并不容易，这些年来成功者也不过寥寥。但是，一直有企业在往这个方向努力，特别是中药企业。

最近关于“中药股应该是消费股”的声音也不少。这类声音通常认为，中药养生保健的消费属性大于治病的医药属性，因此应该归入“天花板”更高的消费股类别，从而抵扛医药行业诸如集采等政策的压力，有一条新的发展道路。

消费品业务之于中药企业，是多元化的一个方向。这个方向的确有成功者，而成功基因除了“中药”还有什么，值得深思。

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