在连日股价大幅扬升后，5月30日开盘，新华制药在创下40.7元历史新高后，股价急转直下，盘中多次触及跌停，当天收盘跌7.82%。除了新华制药外，新冠药物概念股集体下挫，奥翔药业、华润双鹤跌停，拓新药业下跌11.93%。

阿兹夫定一度被认为是新冠治疗药的“热门选手”。有证券分析师认为，阿兹夫定被权威否决，暂未有明确消息佐证，唯一引爆下跌的引擎是在刚刚过去的周末没有获批的官方消息，导致市场出现恐慌性抛售。

随着新冠口服药概念的兴起，4月底以来新华制药股价一触即发。截至目前，该股已录得25天18板。数据显示，近30个交易日，新华制药股价翻了4倍，成交额超21亿元，换手率逾13%。而与之类似的是去年底凭借新冠检测概念一路走高的九安医疗。九安医疗曾在去年底实现13个交易日12次涨停，涨幅高达206%，位居主板涨幅第一。

然而，当风口过去，新华制药会不会重走九安医疗老路？

阿兹夫定锁定成败？

近段时间以来，新华制药可谓动作频频。

先是去年11月，为了赶上医美风头，新华制药开始对医美产品“凤凰针”进行预热。但今年2月，该产品尚未获得批文，其合理性引来大众质疑。在“凤凰针”的疑惑尚未获得解答时，新华制药长期以来在二级市场的颓势突然迎来转机。4月20-21日，新华制药突迎两连板。由于市场对阿兹夫定的关注度极高，有投资者在互动平台询问：新华制药的奈韦拉平原料药有无跟真实生物合作供货？对此，新华制药给予否定的回应。

而后在4月26日晚，新华制药终于宣布了与真实生物的合作。公告称，将与真实生物签署《战略合作协议》，新华制药成为阿兹夫定等产品的生产商和销售商。消息一经发布，新华制药开盘涨停，股价报收11.35元/股，迎来6个交易日内的第4次涨停。

与此同时，凡是与真实生物能扯上关系的企业也都成了热门股。其中，华润双鹤收获5个涨停板，奥翔药业、拓新药业分别获得2个、1个涨停板。

事实上，除了新冠治疗药，阿兹夫定另一重身份也备受市场看好。真实生物公开资料显示，其自主研发的阿兹夫定于2021年7月获批上市，是全球首个靶向艾滋病毒逆转录酶与辅助蛋白Vif的双靶点抑制剂。

因此，在业界看来，即使阿兹夫定没有在新冠治疗领域获批，其在艾滋病领域的表现在进口药物中或也占据优势。一旦阿兹夫定在新冠适应症上获批，新华制药无疑将迎来新的利润增长点。

疫情过后业绩怎持续

然而，新冠口服药赛道的竞争十分激烈。除已经有药物上市的辉瑞外，国内目前有超过10家公司布局这一赛道，包括君实生物、开拓药业、前沿生物及盘龙药业等，相关研究基本处于临床试验阶段。若阿兹夫定被权威否决，将会对相关企业带来沉重打击，特别是产品力不足的企业。

通过梳理对比不难发现，近两年新华制药的股价最高点仍停留在2020年3月的13.03元，与其业绩状况不无干系。从新华制药最新公布的2021年财报可知，新华制药虽然营收与净利润实现双增，但近三年净利润变化不大。

具体来看，2019-2021年新华制药营收分别为56.06亿、60.05亿和65.60亿元，净利润则分别为3.23亿、3.47亿和3.62亿元。可见，在营收明显增加的情况下，净利润依旧在原地踏步。而据2021年年报数据，新华制药的流动负债率已经由2019年的67.97%上升至2021年的74.76%。

相似的情况也出现在九安医疗上。去年底，因其新冠病毒抗原检测试剂盒率先在海外获得认证，抢占了国际市场先机，使得2021年度净利润较上年增长236.03%，今年一季度净利润更是暴增140亿~160亿元。反观其主营业务，九安医疗在家用医疗器械业务方面开展了26年，业绩一直平平。2021年上半年，其iHealth系列、智能IOT及消费产品占营业收入比重的53.45%，较上年同期营收下滑61.63%，增长乏力。

此前，深圳市医疗器械行业协会执行副会长兼秘书长蔡翘梧在接受本报记者采访时提到，九安医疗等企业的新型冠状病毒抗原检测试剂盒获得国外认证，对其开拓海外市场助益很大。但从长远来看，中国医疗器械企业要想取得进一步发展，最核心的还是要向高端、高技术含量的产品发展。

而随着新冠检测市场逐渐饱和与降温，截至5月30日收盘，九安医疗也从4月中旬最高点99.12元跌至60.07元。

那么，对于新华制药来说，如何利用现有资金完善对医美产品的研发生产与销售推广？后续如何与真实生物展开更紧密的合作？如何增强其产品力，拓展在新冠口服药概念以外的利润增长点？可能是新华制药亟待思考的问题。

此内容为《医药经济报》融媒体平台原创。未经《医药经济报》授权，不得以任何方式加以使用， 包括转载、摘编、复制或建立镜像。如需获得授权请事前主动联系：020-37886610或020-37886753；yyjjb@21cn.com。