2月23日，乐普生物逆势上市。与此同时，乐普心泰再次交表。医疗器械圈早已一枝独秀的微创，等到了几十年器械发展路上最亲密的伙伴，坊间再次谈起国产器械圈的“北乐普，南微创”。

战略布局差异

支架集采前后的1~2年，微创的多企业布局先后开花结果。心脉、心通、机器人陆续上市，微创市值在高峰时也几近2倍于乐普。挣扎的乐普，飞奔的微创，曾经的“双龙戏珠”成了微创的独角戏。

此中折射出的，不仅有北方器械产业的波折，更有乐普战略的误判。一个行业要强壮而成熟，必要借助竞争，在你追我赶中，成就彼此，成就产业。在这个维度中，双骄甚至多骄，是利于国产器械产业的。

现在看来，微创的多战略布局成功于乐普。“母公司+单赛道子公司”的模式，激活了企业，聚拢了人才，也让公司风险分担，未来更具想象力。尤其是集采后，市场更是顶“微创”。

但乐普并未坐以待毙。“可降解+切割+药球”的时间差，让它在集采后依旧有漂亮的数据。尤其是在可降解上，不可谓不成功。企业都有基于自身文化作出的预判，很难说押宝和科学轻重几分，倒是预判之后，坚持下去，才是王道。

微创和乐普都拥有体量、时间和资本，只是各选的道路不同而已。

上市曙光

疫情期间，乐普的试剂盒赚得盆满钵满，大量产品发往国外。尽管这并非长久事业，但乐普似乎总能在其中“闷声发大财”，而至如今上市。与此同时，微创子公司的上市也在排队：电生理、脑科学、CRM（心律管理）……无疑都将是一个个百亿（元）级别的企业。

回到上市，如今港股对医疗领域热情下降。在这样的大环境下，乐普的市值与微创持平，当下甚至还高于微创。这给后续上市的乐普心泰带来曙光。比较如今的“瓣膜三杰”（启明、微创心通、沛嘉），股价一个比一个跌得多，而“全结构”的心泰或许能谱写另一番故事。

乐普心泰主打结构，而结构是当年乐普高层战略最严重的误判。作为中国最早开启瓣膜研究的企业之一，包括收购思达医学（外科瓣）等，乐普在瓣膜上的渊源不可谓不深。但是“思达”这张牌明显没打开，倒是后续收购的上海形状记忆，成了如今乐普心泰最厚实的班底。

“封堵器+主瓣+二尖瓣（夹子、腱索、置换）”等的图画，虽然看起来多少有些落后，毕竟中国结构市场还处于幼年期，需要更多的活水涌入，这也给了心泰不一样的局面。

至于后续的微创佐心（封堵器）或德诺诺茂（封堵器）如何面对结构市场，则要走一步看一步了。

北“乐普”与南“微创”

NBD数据显示，2021年全国GDP前十城（上海、北京、深圳、广州、重庆、苏州、成都、杭州、武汉、南京），北方仅有北京，这似乎也是当今医疗产业的映射。江浙沪异军突起，早年借着冠脉产业崛起的北方企业，却一个个落入云烟。而江浙沪的崛起，用产业人的描述：“离不开微创的滋养和培育。”

如今国产企业的第二梯队甚至新秀，几乎都有微创人的影子。这是微创对整个产业的贡献，输送大量人才，盘活一个区域的产业，善莫大焉。而乐普系出来创业的偏少，那些当年跟随乐普的“老人”一直还在公司发挥余热。

一北一南的差异，也像是两种性格的投射。微创盘活了一个大江湖，乐普深润着一份大产业。可以说，他们依旧是中国器械圈难得的优秀企业。毕竟他们的产品还在大量治疗病患，他们都还在给产业输送能量。光是这一点，就值得尊敬和学习。

毋庸置疑，微创系的价值创造远大于如今的乐普系，但商业的魅力在于无定势。把握科学，也不忘态势，后续的国产新进者，不仅是横向的你争我夺，还要看如何在与微创、乐普的交锋中，寻找定位。

如何为产业创造价值？靠技术，靠商业模式，还是靠成本？无论如何，只有国产器械产业多样化，才能迎来整盘价值的最大化。我们既需要百舸争流的微创，也期待自我革新的乐普。

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