从目前的态势来看，无论是上市公司数量，还是募集金额，今年均有望打破医药行业去年创下的记录。

但是，有迹象显示，投资者的兴趣正在降温，这对那些希望进行IPO的公司来说可能是一个坏兆头。此外，2021年新股上市已经出现了开局不利的困境，大多数新近上市的公司其交易价格都要低于发行价格。

募集金额平均值下降　　

2020年是生物技术行业IPO的一个重要年份，有76家公司募集到了127亿美元资金。就上市公司数量而言，2021年已经超过了上述记录，今年前9个月，有81家公司实现了IPO。募集的资金总额已经达到122亿美元，与2020年全年金额也相差不远。

不过，相关数据显示，今年第三季度，生物技术行业的IPO速度明显放缓，行业平均募集的资金数额也从今年上半年的1.57亿美元、2020年的1.67亿美元，下降至最近的1.34亿美元。

当然，这都是相对而言。事实上，过去18个月来，行业的IPO节奏如疾风暴雨，而这个迅猛的势头也很难一直维持下去。根据Evaluate Vantage所做的分析，与往年相比，今年第三季度的IPO市场仍然非常健康。

六成企业破发　　

但是，有其它迹象表明，这一市场正在走向疲软。在最近的一段时间里，一些生物技术公司不再能够获得比其最初提出的发行价格高得多的溢价水平。而这种情况在2020年和今年上半年是个常态。

新上市的公司在股价表现上也没有给人带来很大的期望：在今年上市的药物开发商中，截至10月4日，60%的收盘价都要低于发行价。

例如，Sana Biotechnology与Lyell Immunopharma分别筹集了6.76亿美元和4.25 亿美元的资金，但其股价目前都低于上市价格。这些公司仍处于临床前开发阶段，获得关键的临床数据还需要一段时间。

不过，临床试验数据也没有帮助到Centessa Pharmaceuticals，该公司在今年5月上市时，募集到了一大笔资金。而到9月，在其对外公布血友病项目 SerpinPC前景看好的Ⅱ期试验结果之后，该公司的股价跌破了发行价。

值得一提的是，今年第三季度IPO规模最大的前5家公司尚未陷入这一困境，相关数据如表1所示。不过，这些公司毕竟在股市上还没有留下长时间的印记。

Evaluate Vantage的分析显示，小型公司的股价目前正处于特别艰难的时期。那些等待上市的公司可能将面临一段并非一路坦途的旅行。

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