2021略显平淡？

生物制药交易并未放缓

对生物制药行业许可交易趋势的一项最新数据分析表明，随着临床前和Ⅱ期阶段新药项目价格大幅上涨，预付款费用日益高涨。

一段时间以来，新药项目估值飙升是生物制药行业的典型特征之一，这引发了业界人士对高价可能阻碍交易达成的担忧。然而，根据国际知名医疗行业调研机构Evaluate下属的BioSciDB最新数据分析，生物制药行业的许可交易几乎看不到放缓的迹象，而且完成这些交易的成本一直在上升。

2016年以来，预付款费用翻番

2016年以来，生物制药行业预付款费用无论是平均值还是中位值都显著上升。这种上涨是由临床前和Ⅱ期阶段新药项目的交易推动的。尽管今年上半年的交易量看起来有点低，但统计数据并未显示预付款价格有回落的迹象。

2021年上半年，已披露了77笔预付款交易，如果在下半年按这一趋势发展，将使2021年成为至少自2016年以来最平淡的一年。不过，近期接连有大型跨国制药公司发布许可交易信息。

项目估值过高的趋势继续延续。2020年生物制药公司支付了创纪录的137亿美元的预付款费用，而今年的情况预计也不甘落后。

BioSciDB收集的交易约占每年许可交易的三分之一，涉及医疗设备和诊断的合作被排除在外。2016年以来，预付款费用几乎翻了一番，分别在2021年上半年达到7500万美元和2000万美元。

早期项目成本升高

2020年以来，已完成的Ⅰ期阶段预付款交易TOP5中，4个是癌症项目。此外，临床前新药项目预付款也明显上涨。临床前项目是大多数交易达成的阶段，约占所有研发阶段交易的一半。最近高额预付款的例子包括：百时美施贵宝为Agenus的热门免疫肿瘤学靶点抗Tigit项目的权利支付了2亿美元；一项RNA靶向发现协议让Arrakis从罗氏银行获得1.9亿美元。

但是，已提交上市申请或已经上市的项目许可交易很少，仅占本分析期间交易的8%。

除了2021年上半年外，Ⅱ期阶段项目的预付款费用近年不断上涨，该阶段通常被认为是交易的“甜蜜点”。另外值得注意的是，2018年以来，为Ⅱ期阶段项目支付的预付款费用中位值与Ⅲ期阶段交易的预付款费用相似或更高。

可以预见，热门紧缺项目的预付款费用不会在短期内下降。大型药物开发商在癌症和罕见病等领域的实验药物以及获得基因治疗和基于RNA的平台等尖端技术方面仍处于激烈竞争中。初创企业现金充裕，让他们处于有利的谈判地位。

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