一季度医药并购Top 5

虽然已进入下滑态势，但疫情对药企交易的影响尚未显现

2019年年底，制药行业发生了一连串的交易行动，这意味着2020年头几个月不太可能看到制药公司实施更多的并购交易。而刚进入2020年，新冠病毒来了。

尽管如此，第一季度医药行业的并购数据并没有下降到极低的水平。这表明，疫情产生的真正影响将会在未来几个月内看到。

并购交易量降至低点

　　

今年3月初，吉利德科学（Gilead Sciences）以49亿美元收购Forty Seven公司，使得一季度制药行业的并购交易摆脱了“碌碌无为”的状态。投资者肯定希望今年能有类似的补强型交易持续发生，但上演更大规模交易行动的机会可能接近于零。

EvaluatePharma对今年第一季度制药企业的交易进行了梳理，除了公司之间的并购，该分析还列入了少数和多数股权的收购、对业务部门的收购、反向兼并与期权，这些都被汇总在“其它交易”之中，许可交易并未纳入分析。

数据显示，2020年前3个月，制药公司的并购交易量降到4年来的最低点。不过，近年来医药并购也不乏疲软期，尤其是当上一个季度的并购交易呈现强劲态势。事实上，2019年最后几个月医药并购非常活跃，制药公司宣布了10笔金额超过10亿美元的交易行动。

不过，疫情可能在3月后才真正开始影响到欧洲和美国的企业。这意味着，要准确评估疫情对并购交易所产生的影响，需要看第二季度的相关数据。

估值下跌或引发收购动力

　　

今年第一季度，礼来并购Dermira公司是规模第二大的交易行动。在前五大医药并购中，后面3笔都是涉及药企的部门出售。从这些交易所涉及金额来看，2019年年底的并购行动显得十分强劲，尤其是公司间的收购。不过，与过去4年来的并购活动相比，2020年开局的几个月并未跌至谷底。

制药行业的并购行动仍在进行之中，比如，Horizon公司近日以4500万美元的预付款收购Curzion公司，但在外界看来，相关的谈判工作应该在疫情暴发前就开始了。在当前形势下，制药企业的高管不太可能会热衷于启动复杂的收购行动，因为很难确定收购标的的未来估值。

对收购方来说，困境之中存在的希望是，估值下跌将会带来机会，而这也许将为一些制药公司克服疫情所造成的障碍提供足够的动力。但是，目前很难知道这种混乱状态还会持续多长的时间，而且许多制药公司本身还有更多紧迫的问题需要解决。

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