2019超级并购那些事

虽说超级并购这个模式已逐渐不被业界看好，但刚刚过去的2019年，依然出现两宗体量极大的数百万美元级别的并购。那么，这两宗超级并购的理由是什么？又遇到了哪些问题？

百时美施贵宝收购新基

740亿大并购遇难题：大股东反对、产品垄断……

2019年1月，百时美施贵宝宣布计划收购新基公司（Celgene）。这项交易马上遇到了一个障碍，因为最大股东之一惠灵顿管理公司反对这项交易。惠灵顿拥有百时美施贵宝8%的股份。股东Starboard Value公司也反对这项交易，其大约有1%的股份。持有约2%股份的Dodge公司也反对这项交易。直到4月中旬，股东们终于被说服，投票通过了收购。11月21日，公司终于完成了这宗740亿美元收购Celgene的交易，比原本预计多花了一个季度时间。

除了投资者的反对，牛皮癣和银屑病关节炎“重磅炸弹”Otezla（apremilast）也成为收购的阻碍。美国联邦贸易委员会（FTC）要求剥离新基畅销药Otezla，两家公司才能继续进行合并。FTC认为Otezla的适应症与百时美施贵宝已上市的银屑病关节炎药物Orencia和在研口服TYK2抑制剂BMS-986165重叠度高，将使合并后的公司在银屑病市场形成垄断。8月，安进（Amgen）同意以134亿美元的价格收购这款银屑病治疗药物，才解决了这个问题。

艾伯维收购艾尔建

630亿其实很划算：前些年买要花1600亿！

2019年6月，艾伯维公司（AbbVie）宣布计划以630亿美元收购艾尔建公司（Allergan）。艾伯维计划通过这笔这交易，以立即实现其增长平台的规模，并实现其减少对Humira依赖的战略目标。该公司当时指出，“规模较小的补强型收购为未来增长提供了机会。这项交易为我们的股东提供了极具吸引力的财务和战略价值，同时降低了风险。”

艾尔建总部在爱尔兰都柏林，最初以眼科起家，目前其产品主要集中在医学美容、眼科、中枢神经系统和胃肠病学四个领域。该公司最有名的产品是注射用A型肉毒毒素（Botox），是全球肉毒毒素第一品牌，市场份额超过65%。另外，该公司生产的玻尿酸注射填充剂（Juvederm）的全球占有率也位列第一。艾伯维对艾尔建的收购预计将为本财年增加10%的调整后每股收益。该笔交易有助于两家公司实现转型、互补的战略目标。

早在四年前，辉瑞公司计划以约1600亿美元的价格收购艾尔建，但因美国财政部颁布的相关新规，上述收购事宜告吹。本次630亿美元的交易价格无疑是大幅缩水。

合并后的公司将在免疫学、血液肿瘤学、医学美学、神经科学、妇女保健、眼科和病毒学领域拥有强大的独家产品。

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