博腾股份预告：全年扣非净利润增长108%~136%

博腾股份发布2019年业绩预告，预计全年共实现营收15.0亿~15.8亿元（+27%~33%）， 实现归母净利润 1.70亿~1.90 亿元（+37%~53%），扣非后归母净利润1.50亿~1.70亿元（+108%~136%）。

以业绩预告中值推算，2019Q4单季度实现营收4.59亿元（+31.83%），实现归母净利润4428万元（+64.98%），延续高增长。

【点评】平安证券认为，公司CRO发展提速，制剂、生物CMO 进入布局期，预计2020年公司CRO收入增长将进一步加速。公司位于苏州的生物CMO基地正在建设中，2020年将先启用实验室承接早期研究项目；位于重庆和上海的制剂业务也在加紧筹备中。制剂CMO稳定运营后拥有更好的获利能力，而博腾选择发展的复杂制剂方向也具有相当高的壁垒，维持“推荐”评级。

未来，随公司订单、客户/业务结构持续改善，公司经营拐点进一步确立。根据Wind一致预期，2019-2021年公司归母净利润为1.77亿元、2.36亿元和3.19亿元，同比增长42%、34%和35%，EPS0.33、0.44、0.59元。

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