处方外流趋势明显

药店龙头靠什么脱颖而出

近年来，有关处方外流的政策陆续出台。2012年3月，国务院首次提及破除“以药补医”，同年即在县级公立医院进行改革试点。2015年5月，国务院办公厅颁布《关于公立医院综合改革试点的指导意见》，正式将医药分开作为医药体制改革的关键。随后，发改委、商务部、卫健委等多部门先后出台相关政策，将处方外流作为医药分开改革的重要组成部分。除此之外，带量采购逐步推向全国，医院药房逐渐成为医院成本端，加速推动处方外流。今年9月30日，国家医疗保障局等九部门发布《关于国家组织药品集中采购和使用试点扩大区域范围实施意见》。相较于“4+7”带量采购中仅有公立医疗结构作为采购主体，本次集采扩面中纳入的机构范围扩大，医保定点零售药店首次参与其中。

带量采购在提高群众用药水平、降低群众用药负担的同时也挤出了行业中不合理的“水分”，切断了药品与医生之间的利益链条，处方外流的大方向不可逆转。未来药店若想顺利承接处方外流的红利，需具备管理质量高、服务能力强、规模优势大等特点。业界一致认为，药店龙头在处方外流大趋势下将优先承接政策红利。那么，其脱颖而出的基础是什么？

执业药师储备充足

为全面落实药品监管“四个最严”要求，严厉打击执业药师“挂证”行为，自2019年5月1日起，各地药品监管部门组织对行政区域内的药品零售企业开展监督检查，严厉处罚“挂证”行为。随着国家对药品零售企业配备执业药师的要求逐渐规范化、标准化，市场对执业药师的需求量将达到新高，执业药师人才需求呈现爆发式增长。

然而目前，我国执业药师资源分配不均衡，多个省市缺口较大。数据显示，截至今年6月，我国已有约48万家药品零售企业，全国执业药师注册人数超过49万人，注册于药品零售企业的执业药师超过44万人，理论上平均每家零售药店最多可配有1.02名注册执业药师。但执业药师资源在我国分配并不均衡，西南、西北等多省市执业药师配备率均小于1，最低的贵州仅有0.33。

与单店相比，零售连锁药店的执业药师配比率相对较高，执业药师配备率一般可以达到1.1：1，若加上普通药师，整体执业药师储备相对充足。此外，零售连锁药店相对更注重药事服务能力提高，部分连锁较早布局DTP药房等专业化药房，提前储备执业药师。此外，部分省份，如湖南省、福建省等现已开展远程审方政策，进一步缓解了在当地有门店布局的零售连锁药店的执业药师配置的压力。 

医保高覆盖率 

梳理四大连锁上市公司年报可以发现，大参林、益丰药房、老百姓、一心堂均十分重视医保零售药店的布局。图1可见，2018年四大连锁医保药店覆盖率均在70%以上，在龙头零售药店中，老百姓医保覆盖率逐年上升，并在2018年达到 87.08%。

高医保覆盖率有利于积极承接处方外流，再加上在政策上药店纳入带量采购范围，可以增强药店的竞争力，吸引客源，进一步提高其盈利能力。

提前布局DTP药房

众所周知，DTP（Direct to Patient）药房起源于美国，是一种专业化的药品销售模式。这种模式下，制药企业将产品直接授权给药店代理，患者拿着医生开具的处方直接去药店购药，并能够获得专业的用药指导。区别与普通销售OTC、普药的传统零售药房，DTP药房主要面向肿瘤、自身免疫疾病等新特药，以及需要长期服用的慢病用药，用量大、价格高。据统计，从单月销售规模来看，目前DTP药房大约是相似面积的社区医保药房的3~4倍。

鉴于DTP药房可承接处方外流，具有专业化、体量大等优势，流通企业与零售药店纷纷布局DTP药房。其中，华润医药旗下的医保全新大药房是流通企业中的佼佼者，零售药店中老百姓 DTP 药房数量最多。早期流通企业更有优势，因为流通企业与医院以及上游生产厂商联系更紧密，更容易获得处方和品种。但现在大型连锁零售药店也基本具备药品批发资质，同样可以和药品生产企业建立深度合作。随着流出的处方越来越多，反倒是借助其连锁化优势提早获得了终端市场品牌认可及地理便利的零售药店企业更有竞争力。

结语

执业药师储备充足、受政策冲击较小、医保覆盖率高、最早布局DTP药房、药事专业服务能力强的零售连锁药店龙头，有望在处方外流大趋势下优先承接政策红利。但同时，也需要注意集采等政策出台、加盟店不及预期、异地扩张不达预期、门店整合不及预期等带来的影响。

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