欧普康视：渠道覆盖面扩大

公司公告2019年中报显示，实现营业收入2.62亿元，同比增长51.08%，归母净利润1.17亿元，同比增长39.75%，扣非净利润9787万元，同比增长39.42%。其中，渠道投入下角膜塑形镜保持快速增长，高端产品占比提升带动毛利率的持续上升；由于角膜塑形镜是公司核心品种，行业景气下，高端产品持续迭代带来“量价齐升”；同时渠道整合持续深化，加速布局终端服务。

【投资建议】

中泰方面预计，2019-2021年欧普康视收入6.57亿、9.18亿和12.48亿元，同比增长43.27%、39.78%和36.00%，归母净利润2.94亿、4.01亿和5.38亿元，同比增长36.17%、36.16%和34.30%，对应EPS为0.73、0.99和1.33。目前公司股价对应2020年41倍PE，考虑到公司所处行业景气度高，消费属性强，欧普康视产品在国内渗透率低，竞争格局良好，未来有望在高盈利能力下持续保持快速增长，认为公司的合理估值区间为2020年45～50倍PE，公司合理价格区间为44～50元，维持买入评级。

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