2018-2019财年，尽管面临日益激烈的竞争、美国FDA对质量检查的多次警示函、药品降价压力以及研发投入产出的有限性等诸多问题困扰，在销售收入和经营收益方面，印度主要制药企业还是取得了可观的增长。

销售收入增势显著　　　

根据印度医药经济信息网（Pharmabiz）研究，截至2019年3月底的上一财务年度，印度前50强制药公司总销售额从上一年的20120.9亿卢比增至22949.3亿卢比，稳步增长14.1%。其他收入与其他营业利润合计额也从684.7亿卢比增至810.6亿卢比，同比增长18.4%。在此期间，印度药企Top 50总收入从20805.6亿卢比增至23760.0亿卢比，同比增长14.1%。

其中，第一位太阳制药（Sun）的销售额为2868.6亿卢比，而上一年度为2606.6亿卢比，保持了10.1%的增速。第二位阿拉宾度制药（Aurobindo）的销售额也增长了8.4%，从1623.3亿卢比增至1922.6亿卢比。鲁宾制药（Lupin）位列第三，销售额为1636.9亿卢比，较上一年同期的1556.0亿卢比仅实现了5.2%的增长。第四、五位的西普拉（Cipla）和瑞迪制药（Reddy）销售均增长了8.3%，分别达到1597.1亿卢比和1538.5亿卢比。

第六位的皮拉马尔制药（Piramal)是一家从事药品生产和金融服务的多元化公司，其与第七位的卡迪拉医疗保健（Cadila）的销售额分别增长了24.3%和9.6%，分别达到1321.5亿卢比和1274.8亿卢比。第八位格兰马克制药（Glenmark）的销售额增长了8.2%，达到970.5亿卢比。第九位吉友联生命科学（Jubilant）的销售增长了21.2%，达到899.7亿卢比。托伦特制药（Torrent）攀升至第十位，销售额从上一年的582.5亿卢比跃升至746.2亿卢比，增幅为28.1%。

前50强制药公司中，39家企业发布的年度销售额超过100亿卢比。其中销售额下降较明显有：Indoco Remedies制药公司，从 102.1亿卢比下降至94.2亿卢比，降幅7.7%；阿旃陀（Ajanta）、纳塔科（Natco）和兰花（Orchid）制药的销售额分别下降至205.5亿卢比、209.5亿卢比和60亿卢比，同比下降幅度分别为3.5%、4.1%和12.2%。

盈利能力承压　　　

印度前50强制药公司的利息、税项、折旧及摊销前的盈利水平（EBITDA）强劲增长。根据Pharmabiz研究，Top 50的EBITDA合计额从上一年度的4740.4亿卢比增长到5602.8亿卢比，快速提高了18.2%。不过，由于利息成本上升、税收负担、诉讼、产品召回和一些计提调整等因素影响，实际盈利能力仍然面临较大压力。

受部分制药公司财务费用增加较多影响，Top 50公司的利息负担从上一年度的655.7亿卢比猛增至832.6亿卢比，增幅达27%。其中，Aurobindo、Cadila和埃里斯（Eris）生命科学公司的利息成本升幅都超过100%，分别达到16.266亿卢比、19.350亿卢比和2.290亿卢比。

此外，Lupin、Cipla、Piramal、Torrent和Syngene制药的利息成本增加了40%以上。Top 50的税前调整的净利润额从上一年度的3000.3亿卢比增长至3574.0亿卢比，同比增长19.1%，相应的平均利润率为15.57%。然而，由于税收大幅增加，给税后净利润带来了压力。

2018-2019年，由于Lupin、Cipla、伊普卡（Ipca）、斯特莱斯（Strides）和维纳迪制药（Vinati）等公司的税收增幅均超过100%，Top 50的税收总额从422.0亿卢比猛增至891.1亿卢比，涨幅达到111%。

过去30多年来，印度主要制药企业国际化表现惊人，快速壮大，显示了其制药产业的发展韧性。印度医药行业在转危为机方面展现的毅力和能力，值得关注。

编译/朱向晗 来源/ Ramesh Shankar

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