笔者和大多数人一样，没有内幕消息，完全根据市场公开数据和治疗来阐述。业内一定还在回味前段时间吉药控股发布的重大资产重组停牌公告，公司拟通过发行股份等方式购买修正药业集团股份有限公司100%股权。消息一出如重磅炸弹，舆论顿时活跃。看似一次普通的资本运作，为何引发如此大反应？

关于当事双方的基本情况，在此不赘述。一个属于化工板块，一个原为非上市民营医药企业，拥有多家子公司，以OTC见长。笔者留意到此前吉药控股的另一个安排：今年5月中旬，吉药控股股东与吉林省吉盛资产管理有限公司（下称“吉盛资产”）签署《股份转让意向协议》，而吉盛资产的股东是吉林省国资委。5至7月份，吉药控股的资本运作，可以助力实现几个利益攸关方的目标。

一是修正集团实现上市目标。公开上市一直是他们的愿景，而且曾经实质性启动上市进程，这次通过吉药控股实现上市目标，无疑是集团发展史上的一次大动作。二是吉药控股原股东实现做大和并入更多优质资产的目标（也可能在恰当时机以高于市场价变现部分股份）。而吉林省通过入股吉药控股，将国有资本管控面进一步延伸。

笔者以为，上述资本安排，也为身处其中的各相关方提出了新的挑战。

首先，作为拥有几百亿规模的大型药企，其取得的成功有目共睹，但实际的公司治理、法人治理结构就像很多成长性企业一样需要再健全、再完善。如能顺利实现上市，在此方面仍然需要做大量细致的工作。

其次，企业成长壮大的多年里，有相当一段时期中国医药市场群龙混战、传统营销模式主导，而近几年的医药市场已经发生颠覆性变化，规范、创新和国际化成为主流趋势，过去不少企业的起家模式甚至思维方式需要更新迭代。这对所有转型中的企业都是挑战。

再次，未来的吉药控股（或今后更名）会是混合所有制，虽然国有股份比例小，但作用不可忽视，各方在决策和经营方面还需要长时间的磨合与适应。此外，修正目前已经有一些新药上市，在研产品也有储备，但创新路漫漫，需要克服的艰难险阻还很多。更重要的是营销队伍和生产队伍的转型建设，必须适应未来市场对创新产品升级的需要。以上因素，都是摆在这次资本运作平台前面的变量，业界静观进展。

此内容为《医药经济报》融媒体平台原创。未经《医药经济报》授权，不得以任何方式加以使用， 包括转载、摘编、复制或建立镜像。如需获得授权请事前主动联系：020-37886610或020-37886753；yyjjb@21cn.com。