未来连锁将会形成一家国字头（国大）、四家民字头、四大上市公司以及一家外资高瓴资本+十家区域性连锁控盘的格局

时值年底，医药零售行业资本竞相逐鹿，巨头跑马圈地。

12月16日，中国证券监督管理委员会在官网上披露了《漱玉平民大药房连锁股份有限公司首次公开发行股票招股说明书》。说明书中显示，漱玉平民拟登陆上海证券交易所，首次公开发行人民币普通股（A股）不超过4370万股，且不进行股东公开发售股份。截至2018年6月30日，公司及子公司营销网络已经覆盖除威海市和荷泽市以外的山东省其他15个地市，合计拥有1392家直营连锁门店，其中899家门店拥有医保定点资格（占门店数量的64.58%）。截至本招股说明签署之日，公司已在荷泽地区设置子公司并拓展门店。

除漱玉平民在资本市场的“大动作”外，12日11日，云南鸿翔一心堂药业（集团）股份有限公司发布公告，拟以自有资金支付不超过1510万元收购曲靖市康桥医药零售连锁有限公司所持有的28家门店资产及其存货。

近来药品零加成、降低药占比、处方外流等一系列政策的推行，行业相关政策的变动给连锁药房带来了机遇和挑战。在政策驱动下，药品零售市场竞争日益激烈。

在业内看来，随着资本的介入，市场整合加速，优势资源向行业巨头聚集成大势所趋。但由于当前连锁药店行业正处于快速发展阶段，尚未有一家真正意义上能够覆盖全国范围的公司。几大巨头从各自的区域开始脱颖而出，通过上市提升影响力，获得资本优势继而开启全国性扩张的步伐。

“未来连锁将会形成一家国字头（国大）、四家民字头、四大上市公司以及一家外资高瓴资本+十家区域性连锁控盘的格局。”采访中，医药行业研究专家王旭华分析认为。在他看来，强者恒强，零售百强集中度会更加集中。随着商务部下发的药店分类管理办法出台加上资本的力量，未来三年内药店将进入并购与洗牌的集中期。

上市潮掀起并购潮

预计到2021年，零售医药市场将达5000亿元，可以容纳15~30家上市公司

有行业人士预判，随着国内资本市场IPO的逐步放开，未来将会有越来越多国内药品零售企业在做大做强的同时，蓄势发力登陆资本市场。

“近几年资本市场风起云涌，在整个医药零售行业完成大整合之前，每一家连锁药店都离不开资本的渗透和影响。”国金证券相关负责人张龙在接受媒体采访时指出。

上市潮的再次掀起也意味着零售药店并购将进入高潮期。已经上市的一心堂、益丰大药房、大参林和老百姓大药房均通过收购争抢市场份额。这几大连锁上市后在药品零售市场的攻城掠地，再次让行业见识到资本的威力，也促使包括云南健之佳、山东漱玉平民、甘肃众友健康等在内的越来越多的区域品牌连锁加快资本进程。

北京商报的统计数据显示，一心堂从上市以来进行了43项并购，并购标的主要为各地药店。益丰大药房在上市后首份年报中提到，要利用医药零售行业并购黄金期，加大行业并购步伐，力争在未来三年内完成相当于1000家门店销售规模的并购目标。

未来零售医药连锁行业格局将发生变化。王旭华分析认为，“目前零售市场增长较慢，预计到2021年，市场将达5000亿元，而这5000亿元市场规模可以容纳15~30家左右上市公司。”

加速并购获得更多门店是近几年连锁药店的主要竞争方式。某上市连锁大药房负责人表示，“现有零售药店连锁率较低，药品零售市场发展会逐渐从门店数量增长向连锁化集中度提升转变。未来三五年，仍是药店间整合、并购、重组的黄金时代。”

资本加持快速扩张

规模小、渠道单一的企业将难以为继，这对行业龙头而言既是并购良机也是挑战

随着几大连锁药店的上市以及资本的介入，药店并购已经在部分区域市场展开争夺。“这导致行业出现了极其激烈的竞争。”一位连锁大药房董事长坦言。

由米内网发布的《2018年度中国医药市场发展蓝皮书》显示，2017年我国三大终端六大市场药品总销售额16118亿元，零售终端所占份额为22.6%，销售额近3647亿元。且零售终端药品市场份额在“医药分开”的推进下有望进一步提高，2018年销售额或将突破4000亿元。

巨大的市场吸引了多方资本相继涌入零售行业。据米内网梳理，目前，高瓴资本旗下高济医疗在全国收并购门店数已超过1.1万家；阿里健康相继入股漱玉平民、华人健康、贵州一树；一心堂联姻白云山进军广东药品零售市场；全球药品零售业的巨头沃博联牵手国大药房进入中国药品市场……

有市场研究人士分析认为，“行业洗牌将对并购标的估值有所降温，但对发起并购的连锁药房的整合能力提出了更高要求。”未来几年内规模小、渠道单一的企业将难以为继，这对行业龙头而言既是并购良机也是挑战。

2017-2018年度药店连锁百强榜发布的数据显示，2017年，直营门店增长数量超过500家的连锁药店企业有4家，分别为老百姓、一心堂、大参林和甘肃众友，其中老百姓增长596家，一心堂增长981家，大参林增长737家，甘肃众友增长601家。益丰在2017年也增长了467家，同样保持了高速的增长。此外，成大方圆、漱玉平民、国大药房、健之佳及桐君阁增长也较为快速，成大方圆增长323家，漱玉平增长319家，国大药房增长298家，健之佳增长131家，桐君阁增长92家。

从扩张方式来看，主要是通过自营和并购两种模式，其均对资金有极大的需求。借助上市融资加快跑马圈地因此成为连锁药店公司的重要战略手段。事实上，业内龙头一心堂、老百姓、益丰等，不约而同以并购为主要扩张手段，且扩张速度均有明显的加速迹象。在业内看来，上市后拥有资本市场支持的连锁药房近年来市场占有率提升优势明显。

此内容为《医药经济报》融媒体平台原创。未经《医药经济报》授权，不得以任何方式加以使用， 包括转载、摘编、复制或建立镜像。如需获得授权请事前主动联系：020-37886610或020-37886753；yyjjb@21cn.com。