今年第3季度，制药企业宣布的并购交易额仅有66亿美元，是2013年以来医药并购最为冷淡的一个季度。

与此同时，生物技术企业IPO火热，医药行业融资潮涌。

目前现况对生物制药行业的并购前景存在巨大影响，富有创新精神的新兴企业在并购过程中有着强势的谈判地位。对于大型制药公司来说，这些新兴企业很明显估值过高，作为回应，其只好远离并购交易。

不过，其他类型的交易并未缺席。授权许可交易仍然非常活跃，因为个别资产的交易是大型企业获得理想项目的唯一途径。就药企整体并购来说，尽管有过几次引人瞩目的交易，但在过去两年中基本处于低位。

如果没有武田制药（Takeda）对夏尔（Shire）的收购，今年医药并购的数字会更加单薄。今年截至目前，武田制药出手的640亿美元比所有其他并购交易的总额还要多。这笔资金可能会使2018年不至于成为近几年来医药并购最为低迷的年份之一。

但从交易数量来看，2018年无疑将成为近年来最为低迷的一年。第3季度，市场调研公司EvaluatePharma仅记录了36次公司并购、股权购买或业务部门收购的事件。自2010年以来，以季度为时间单位，今年第3季度交易数量为倒数第二。　

第3季度，亚力兄制药（Alexion）收购Syntimmune公司是最大的一笔交易，这是这段期间内极少的十亿美元级并购。即便如此，其所涉及的 12亿美元并不是现金交易——这笔交易仅有4亿美元的预付款。该交易的标的是Syntimmune公司处于中期临床试验阶段的anti-FcRn抗体——SYNT100，这类抗体是当前研发的热门领域。

有观点认为，美国税制改革或缓解定价担忧会使买家重返市场，但事实证明这是错误的。不过，极少有人能够预测到在这么长的时间里IPO机会仍然保持开放状态，也没有预测到对高风险的新研发药品需求旺盛。

在所有情况保持不变的情况下，未来几个月可能很难看到医药并购活跃起来。但是，市场是周期性的，优势终将回归到买家一方。到那时，买方将会拥有非常可观的新型生物技术公司可以购买。

编译/胡德良 来源/Evaluate

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