日前，葛兰素史克（GSK）终止了与辉瑞（Pfizer）的交易谈判，放弃了对后者消费者保健部门的收购意向。

3月27日，GSK表示已经与合作伙伴诺华（Novartis）达成了一项协议，将全面掌控双方共同拥有的非处方药（OTC）业务。GSK将向诺华支付92亿英镑（约合130亿美元），获取对方在该合资企业中36.5%的股份。

收购与诺华合资公司股份

GSK首席执行官艾玛·沃姆斯利（Emma Walmsley）表示，她认为这项协议的一个最重要部分就是，消除了不确定性，让GSK可以有计划地将资金用于一些优先和重要的事项上，尤其是药品的研发工作。GSK希望这种确定性因素会让公司股东们放心，前不久，当GSK退出与辉瑞之间的收购OTC业务的谈判时，股东们给予了一片喝彩声。

诺华将把这次转让股权获得的资金用于公司的补强收购行动中。该公司CEO瓦桑特·纳拉辛汉（Vas Narasimhan）表示，以具有吸引力的价格出售公司的非核心资产正当时机。

早在2015年，GSK和诺华联手成立了消费者产品合资公司，这是双方价值高达数十亿美元的资产置换交易的一部分。在这笔交易中，GSK的肿瘤学资产转给了诺华，并获得了诺华的疫苗业务。

那次资产置换行动也促使GSK的投资者纷纷谈论起公司的分拆前景，因为其中的一些投资者并不喜欢GSK将新的关注焦点放在利润较低的业务上（比如消费者保健业务）。但很快，当时担任GSK首席执行官的安伟杰（Andrew Witty）否决了这种选择，他认为，虽然消费者产品合资公司达到了分拆所需要的规模，但分拆的时机并不成熟。

辉瑞或分拆消费者保健业务

GSK的最新行动是否将再次激起投资者谈论消费者保健业务的分拆？这仍然有待观察。但GSK表示，为了给这次收购行动提供资金，公司肯定将考虑出售资产。GSK将对麦乳精饮料好立克（Horlicks）和其它营养产品启动审查程序，去年，这些业务合计实现收入5.5亿英镑，其中印度市场创造了大部分收入。

GSK消费者医疗保健公司是在印度证券交易所公开上市的一家公司，该公司在印度市场销售产品。GSK也将对自己在那家公司占有的72.5%的股份进行考量，预计将在今年年底之前完成审查程序。

这并不是说GSK并不关注印度市场。相反，GSK表示，印度仍然是公司投资和增长的优先市场。它将继续在印度投资OTC和口服的健康品牌产品，而且也将在那里积极投资药品和疫苗业务。

与此同时，在美国，在线零售商正在对消费者健康产品的销售构成威胁，且可能会助推打消其它公司对辉瑞消费者保健部门产生的兴趣。据报道，在GSK退出竞购之前，包括强生（Johnson & Johnson）和利洁时（Reckitt Benckiser）等在内的几个出价者都退出了竞购，从而冲淡了辉瑞出售消费者保健部门的希望。行业观察人士表示，辉瑞可能会走分拆的路径。

编译/王迪 来源/FiercePharma

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