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增厚利润,企业如何抓住“牛鼻子”?

发布时间:2018-09-25 12:36:12作者:本报记者 马飞来源:医药经济报

编辑说:新时期,要做好中药的再研究、再开发工作,一方面加强产品的研发创新,另一方面通过资本运作,在外部寻找有潜在价值的标的

5月16日,步长制药公告称,为实现战略布局,提高竞争力,公司拟受让九洲龙跃原股东持有的10%股权。投资完成后,步长制药将持有主营大容量注射剂生产的九洲龙跃共51%股权。本次战略投资旨在谋定远期,整合资源。记者注意到,这半年多来,步长制药通过受让股权已分别持有吉林四长、通化天实的49%、51%股权。同日,华润医药公告称,公司与江西省政府拟对江中集团进行重组,以实现收购江中集团的控股权益。简单说,华润医药要入局江中集团。

这虽只是时间上的“巧合”,但投射的却是中成药企业普遍的发展心态:临床使用受限,原料、流通成本攀升,增收不增利成为很多企业面临的考题。如何在未来市场寻到新的利润增长点,产业界正在使出浑身解数。从上述业态看,通过外延式发展增厚利润成为优选方案之一。有行业专家判断,“或许,这样的产业资本并购案例还会快速增加。”

内生增长,外延扩张

中成药企业感受到了压力:医保目录更新,许多中药品种虽在目录内,却被严格限定医院等级和患者,这给注射剂等大品种的临床未来蒙上阴影。此外,高额的市场及学术推广费犹如芝麻开花,增收不增利成为眼下困局。

如何为未来而战?据步长制药最新年报显示,报告期其实现营收138.64亿元,同比增长12.52%,净利润16.38亿元,同比下降7.43%。“脑心通胶囊、丹红注射液等四大产品规模达到近100亿元,我们考虑的是,长远发展还有哪些新的利润支点?”步长制药总裁赵超坦言,“新时期,要做好中药的再研究、再开发工作,一方面加强产品的研发创新,我们在研发方面累计投入超5亿元,较去年增长20%;另一方面通过资本运作,在外部寻找有潜在价值的标的。”

华润医药更是深谙此道,先后整合东阿阿胶、华源集团、三九医药,同时设立华润片仔癀药业等。换句话说,外延式发展成为大型中成药企业的优选。事实上,天士力集团走得更前卫。天士力负责的多只基金总规模超百亿元,围绕着“诊断筛查+创新药物+医疗设备+数字服务”在抢占患者流量新入口。据观察,天士力已介入信达生物、歌礼药业等创新公司的投资,这种“资本+产业+战略增值”的策略,形成了以数据为链接的医药价值新版图。

专家指出,“中药类上市公司优劣势明显,一是手握独家品种,有好的渠道资源就能一枝独秀;二是这类企业往往研发基础和能力薄弱,创新品种少,这也是为何企业急于通过外延式发展来增业绩,重构竞争力的原由。”

不过,中药类上市企业始终无法逃离投资者对其高估值、讲故事、外延式并购粉饰业绩的质疑。谭娴碧研究中药行业多年,她提醒业界,“短期内,谋求业绩与市值增长,并购重组是有效路径。毕竟并购标的比自身研发产品更快捷,但过去中药的销售很多取决于推广能力和渠道而非产品疗效,且研发回报率低于化药,若企业对并购产生依赖,这对未来中药发展有多大作用,仍待观察。长远来看,资本市场不断开放,除了讲好故事,做好渠道,中成药企业最终仍须沉下心来注重产品内涵的开发,这才是利润的‘牛鼻子’。”

瞄准C端放眼全球

尽管中药类企业财报显示,今年一季度利润多有增长,但增幅明显放缓,如何布局未来,这才是最大的“让市场有预期”。截至目前,总市值超500亿元的中药类公司已增至5家。无论内生增长还是外延扩张,对企业而言都是考题。

怎么挖潜?谭娴碧认为,除了丰富产品内涵外,做好C端是关键。“康美以智慧药房数据为切入口,布局智慧药柜,挺进医药新零售,着力树立企业C端品牌就是不错的模式。目前康美实现营收264.77亿元,同比增长22.34%,实现净利润41.01亿元,同比增长22.77%。很重要的一个原因是,盘活上中游的各种资源,通过智慧药房摸索出B2B2C的产业路径。”

记者了解到,截止2017年,康美药业拥有5大中药材市场、17个药材区域服务中心、覆盖全国主产地共380多个二级服务网点及30多处现代化医药仓储物流中心。核心策略就是依此把丰富的自有产品向C端输送,打造康美品牌。

此外,研判中成药行业的发展大势,有一点是明确的,治疗性药物挤压辅助药物市场,注射剂压力大,份额下滑,在控费的形势下,药品分化还会继续。专家直言,“企业应根据实际,瞄准市场潜力的病种发力。”对此,赵超说,“如果要做好C端服务,就须加强专业化学术推广营销网络建设。尤其是基层医疗,要注重在校教育和临床医生继续教育,以循证医学方法证实产品疗效,将产品的学术优势转化为市场优势。”

还有一个维度,就是开拓国际市场。中药具有辨证论治的特色和优势,在功能性疾病、慢病治疗方面具有独特疗效。中国中药协会会长房书亭表示,“在国际医学领域迅速兴起的循证医学为验证中药疗效提供了方法论,为中药进入国际医疗市场提供了坚实的理论依据。目前已经有不少企业在积极推进主要产品的欧盟COS及美国FDA认证。如广药集团在‘一带一路’沿线开设了研究中心,并在气候适宜的国家和地区开展中草药的种植。王老吉中的鸡蛋花有50%是在沿线国家种植的,从这个例子来看,把中医药品质做好,用疗效征服各国临床医生,虽然还有很多路要走,但也大有可为。”


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