前不久发布的医药制造业2008年1~2月统计数据显示，医药行业继续保持利润总额增速远高于收入增速的发展态势，这主要得益于毛利率的提高和期间费用率的下降。

　　在子行业中，化学原料与化学制剂子行业表现抢眼；除了化学制剂子行业之外，其他各子行业的利润率均有所回落，而化学制剂子行业一枝独秀，利润总额增长率创出新高。

　　行业继续高速增长

　　统计数据显示，2008年1~2月，医药制造业经营形势继续向好：销售收入为961亿元，同比增长30.44%；利润总额约为87亿元，同比增长51%；营业利润率稍有提高，约为9.69%；利润总额率则稍有回落，但保持较高水平的9.01%。

　　由于统计局的数据是2008年1~2月的，无法与前面的数据（通常是3个月的数据）进行环比。我们把这些数据按单月平均进行大致对比分析发现，今年前2月实现的月度收入和利润总额约相当于去年3~5月和6~8月的水平（可大致考虑为第二季度和第三季度），虽较第9~11月（即第四季度）略低，但仍处于较高水平。

　　医药行业继续保持利润总额增速远高于收入增速的发展态势，这主要得益于毛利率同比提高了0.6个百分点，期间费用率同比下降了1.28个百分点，营业利润率和利润总额率均同比上升2.13和1.23个百分点。但由于今年前2个月整个行业投资收益为负值，因此，尽管营业利润率继续创出新高，但利润总额率有所回落。

　　化学原料与化学制剂表现抢眼

　　从经营情况看，主要子行业如原料药、化学制剂、中成药和生物药继续保持利润增长快于收入的态势。值得一提的是，与去年相反，今年除化学制剂子行业外，其他各子行业的利润率均有所回落，而化学制剂子行业一枝独秀，利润总额率创出新高。

　　化学原料药行业从去年至今，一直处于高景气的态势。这其中主要是受到VA、VB5、VC、VE、青霉素工业盐、地塞米松等大宗原料药价格继续上涨或维持高位的影响，从而使化学原料药子行业景气度保持继续向上运行的姿态。

　　化学制剂子行业虽然面临原材料、原料药、环保等成本上涨的压力，但也同时受到利好因素的影响，如医改带来医药市场的增量、国家没有出台大规模的药品降价政策、行业监管加强促进集中度提高等，因此，化学制剂子行业得以继续保持较高的利润增长速度，且盈利能力创出新高。

　　中成药子行业收入和利润保持着30%左右的稳健增长，但逊色于化学制剂子行业，原因可能与国家医改、加强医保主要促进处方药市场变革与增容有关。这与我们原来的分析判断是符合的。

　　中药饮片子行业保持40%左右的高增长。但国家正在加强对这一子行业的监管，从今年开始，中药饮片子行业实行GMP认证，将促进该行业集中度的提高。

　　生物制药子行业也实现了40%的增长。国家在疫苗等领域的投入都促进了这一子行业的发展。

　　医疗器械子行业虽然生产企业众多，行业集中度较低，但收入和利润也保持了30%以上的增长。

　　优于大多数消费类行业

　　医药制造业景气继续向上，销售收入和利润总额增速不断提高，并创出新高。与食品、饮料、烟草等其他消费类行业比较，医药制造业仅次于农副食品加工业，其盈利能力和行业成长均属于上乘。