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    医药经济报 2008年3月10日
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    07美国融资系列报道 之三

    SPO、债券 续显神威

    ■王进
      

      虽然首次公开上市(IPO)在2007年遭遇了投资者不冷不热的态度,但融资额仍然超过2006年。而与IPO融资相比,投资者对再次发股(SPO)融资热情更高。2007年SPO融资表现出色,有35项再次股权融资案,共筹资约34亿美元,超过IPO募集的资金量。

      事实上,去年最大的融资案发生在11月,位于麻州的诊断制剂公司Inverness一次性募集了8.38亿美元,让外界大为惊讶。除了如此巨大的融资额,让人羡慕不已的是,这是该公司去年成功完成的第二笔售股融资,第一笔是在去年1月,募集了2.74亿美元。由此,2007年Inverness公司的总融资高达11亿美元。不过,该公司大笔融钱的速度还是赶不上花钱速度,其接二连三的收购兼并导致公司营运和财务风险增大,华尔街最近对其股票评级从由“买入”降为了“中性”。

      其他备受关注的SPO融资案包括:正在进行新药临床试验的Arena制药公司在去年11月募集了1.09亿美元;开发靶向抗癌药的生物技术公司Onyx制药,在去年6月通过债务融资募集了近1.85亿美元;Amag制药公司正在研制一种治贫血的新药和分子显像剂,去年5月融到1.63亿美元。其他成功募集到资金的公司有:抗癌药开发公司Pharmion在去年5月融得1.38亿美元;中枢神经系统药物开发公司Acadia在去年4月份募集了近1.03亿美元;正在开发一个处在临床晚期的精神分裂症新药的Vanda制药公司在去年1月募集了1.19亿美元。

      不过,对于上市公司而言,融资手段并非仅限于上市出售股权。最便捷的融资手段还是发行债券或票据。2007年,有12家企业通过发债平均每家募集了至少1亿美元。如果把上规模的几十家融资案全部加在一起,总的债券融资约82亿美元,略少于2006年募集的99亿美元,但远远多于在2003~2005年所筹集的资金:2005年,债券融资额为51亿美元,在2004年和2003年,债券融资额均为68亿元。

      有两家公司的债券融资特别突出:一家是Shire药业,通过出售7年期可换股债券,在去年5月成功募集了11亿美元;另一家是安进公司,在债务融资热潮中一举募集了40亿美元的惊人数目。两家公司合计融资额高达51亿美元,在所有融资案例中耀眼夺目。

      自2003年以来,利用债务完成融资的公司数量持续减少,从2003年的29家公司降低至2007年的12家公司。这些数据表明,生物技术界的顶级公司囊括了大部分的财富。

      债务融资占生物技术和特色医药公司募集资金总量的很大一块:大约占2007年各种渠道融资总资金量(不包括与企业合作所得到的资金)的31%,上市公司募集资金总量的56%是通过不同形式的私人配售(私募)得以完成的。

     

       
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